20240102-东吴证券-_技术分析拥抱选股因子_系列研究（四）_换手率分布均匀度_基于分钟成交量的选股因子_15页_1mb

报告摘要

报告为东吴金工“技术分析拥抱选股因子”系列第四篇，延续换手率因子探索方向，引入分钟成交量数据构建新因子。
传统换手率因子Turn20表现稳健（年化收益3468%），但存在逻辑缺陷，无法有效识别高换手组内收益差异较大的股票。
新因子基于分钟成交数据计算每日换手率波动标准差和平均值，构建换手率分布均匀度因子UTD，月度IC均值-0.042，多空对冲年化收益2070%，收益/波动/信息比/月度胜率/最大回撤更优。
纯净UTD因子剔除风格因子和行业影响后仍具选股能力，多空对冲年化收益1296%，信息比率0.44。
因子在沪深300、中证500、中证1000成分股中均有效，可构建指数增强组合。
风险提示：统计结果基于历史数据，单因子收益波动大，模型测算存在误差，不构成投资建议。

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