20210118-渤海证券-非银金融行业周报_市场成交维持高位_关注基本面支撑下券商价值_17页_1mb

报告摘要

市场成交维持高位，关注基本面支撑下券商价值

核心内容概述

本报告为渤海证券非银金融行业周报，分析了近期市场表现、行业动态、公司公告及投资建议等内容，重点关注证券行业在资本市场深化改革背景下的发展趋势与投资机会。

主要观点

市场表现：上周申万非银指数小幅上涨0.04%，行业跑赢大盘0.14个百分点。但证券板块下跌0.98%，多元金融板块下跌1.79%，保险板块则上涨1.66%。剔除新股和次新股后，非银板块整体呈现跌多涨少的格局，涨幅前三为法尔胜（+12.01%）、宝德股份（+11.53%）、安信信托（+6.85%）。
估值水平：截至1月14日，申万证券（III）市净率（LF）为1.98倍，显示券商估值处于相对低位，具备一定吸引力。
行业动态：
- 证监会拟修订《证券市场禁入规定》，明确市场禁入类型和交易类禁入规则，强化市场纪律。
- 四部门联合发布《金融机构债权人委员会工作规程》，完善企业债务管理机制，有助于防范金融风险，支持实体经济。
- 交易商协会修订做市业务制度，提升银行间债券市场流动性，促进市场高质量发展。
- 银保监会、央行联合发文，规范商业银行通过互联网开展个人存款业务，防范金融风险。
公司公告：
- 中金公司获准发行不超过200亿元次级公司债券，有利于增强资本实力。
- 华西证券和第一创业分别有股东计划减持股份，可能对股价造成一定压力。
投资建议：
- 证券行业长期受益于资本市场深化改革，政策红利将推动业绩增长和估值提升。
- 推荐关注优质龙头券商，如中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）。
- 投资驱动因素包括资本市场改革、流动性支撑及A股市场上涨带来的β属性。

关键信息

市场表现回顾

上证综指上周下跌0.10%。
申万非银指数上涨0.04%，跑赢大盘。
证券板块下跌0.98%，保险板块上涨1.66%，多元金融板块下跌1.79%。
个股方面，法尔胜、宝德股份、安信信托涨幅领先。
市场成交额维持高位，日均股基成交额为12197.08亿元，环比下降3.86%。
沪深两市两融余额16826.64亿元，环比增加100.64亿元。

行业数据

股债融资规模：
- 2020年12月A股首发募资规模460.92亿元，环比增加174.24亿元。
- 增发募资规模895.37亿元，环比增加10.24亿元。
- 债券发行规模（不含同业存单）2.67万亿元，同比上涨30.27%。
- 信用债发行规模（不含地方政府债）1.52万亿元，同比上涨5.98%。
资管产品净值：
- 券商集合资管产品共发行6091只，资产净值合计1.65万亿元。
- 资产净值前三为中信证券（1530.58亿元）、广发资管（1339.08亿元）、华泰证券资管（1067.85亿元）。