20210118-格林期货-纸浆早报_2页_196kb

SP 纸浆市场分析总结

核心内容

SP 纸浆近期市场表现呈现震荡上涨趋势，SP2103合约在增仓情况下挑战前高但未能突破，显示出市场参与者对价格走势的分歧。整体来看，纸浆市场在利多与利空因素交织下保持波动，需密切关注资金动向、库存变化及下游需求情况。

主要观点

• 价格走势：SP2103合约近期出现增仓上涨，但未能突破前高，表明市场存在一定的犹豫情绪。
• 市场情绪：MACD指标出现金叉，且期价站上60日均线，技术面上呈现积极信号，但日K线收出带巨长上下引线的阴十字线，显示市场波动加剧，情绪不稳定。
• 供需关系：国内港口纸浆库存持续下降，尤其是高栏港库存降幅显著，表明近期出货速度加快，供应端压力有所缓解。
• 下游需求：生活纸行业再次发布涨价函，提涨原纸价格200-300元/吨，显示下游对纸浆的需求依然存在支撑，但纸厂对高端浆价接受度偏低，需求端仍显保守。

关键信息

利多因素

• 外盘报价上涨：智利Arauco和依利姆两家主要浆厂2月份外盘报价均上调，其中针叶浆银星报价810美元/吨，较上轮提涨120美元/吨；阔叶浆报价610美元/吨，提涨110美元/吨。
• 现货市场价格震荡上涨：针叶浆现货市场价格维持在6100-6150元/吨区间，显示市场对纸浆的短期需求支撑。
• 库存下降：青岛港、常熟港及高栏港纸浆库存较上周分别下降7.6%、5.08%和27.6%，表明市场出货活跃，库存压力缓解。
• 技术面支持：MACD金叉，期价站上60日均线，技术面上具备上涨动能。

利空因素

• 疫情担忧：国内进入冬季，多地出现新增疫情，对消费和工业需求产生抑制作用。
• 全球经济不确定性：全球疫情形势严峻，导致需求忧虑持续存在。美国初请失业金人数创8月底以来新高，美股下跌，显示经济基本面承压。
• 国际油价波动：国际油价在创新高后出现下跌，且疑似出现拐点，可能影响相关产业链成本。
• 美元指数回升：美元指数上涨可能对以美元计价的原材料成本产生压力，间接影响纸浆价格。
• 下游需求疲软：纸厂延续刚需采购模式，对高端浆价接受度较低，需求端支撑有限。

操作建议

• 谨慎投资者：建议采取观望策略或进行短线区间操作，关注基差变化及资金流向。
• 风险控制：需警惕市场情绪波动及宏观经济不确定性对价格的影响。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情反复可能对需求端造成冲击。
• 市场情绪波动：投资者情绪变化可能引发价格剧烈波动。
• 全球经济刺激政策：政策调整可能对市场产生深远影响。
• 宏观经济预期：经济增长放缓或通胀压力可能影响纸浆市场。
• 国外浆厂报价：外盘价格波动可能对国内市场形成压力。
• 库存变化：库存水平变化可能影响供需平衡及价格走势。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询资格：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。报告内容不构成期货买卖的出价或询价，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告反映研究员个人意见，不代表公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。