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造纸板块日报总结（2026年3月25日）

核心内容概述

本日报总结了2026年3月25日造纸板块的市场情况，涵盖胶版印刷纸和纸浆的现货及期货价格、市场动态、供需分析及交易策略。

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一、纸浆市场分析

【市场回顾】

• 期货市场：SP主力05合约震荡偏强，收盘价5224点，较昨日结算价上涨2元/吨。
• 现货市场：
  • 针叶浆：银星报收5220-5250元/吨，价格略有松动。
  • 阔叶浆：金鱼报收4580-4600元/吨，价格稳定。
  • 化机浆：昆河报收3800-3820元/吨，价格稳定。
  • 本色浆：金星报收4770-4780元/吨。

【重要资讯】

1. 港口库存：截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量为229.7万吨，环比下降3.2%。
2. 项目动态：新疆光盛源纸业拟建年产50万吨秸秆清洁制浆造纸项目；玖龙纸业20亿项目落地在望，天津将新增90万吨级纸业新基地。

【逻辑分析】

• 纸浆市场仍延续供大于求格局，国产阔叶浆产量增加，港口库存环比去库3.2%，但仍处于高位。
• 需求端：生活用纸、白卡纸耗浆量增加，但双胶纸、铜版纸需求偏弱，纸厂采购观望，整体需求支撑不足。
• 市场交投清淡，价格走势偏稳。

【交易策略】

1. 单边：逢低做多。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出SP2605-P-5100。

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二、胶版印刷纸市场分析

【市场回顾】

• 期货市场：OP2604合约小幅回落，收盘价4206点，较上个交易日结算价下跌4元/吨。
• 现货市场：
  • 山东本白双胶纸：如意4400元/吨，牡丹4400-4450元/吨，白鸥4400-4500元/吨。
  • 广东本白双胶纸：天阳、蓝叶、海龙均报收4400元/吨。
  • 原料价格：针叶浆银星5200元/吨，跌50元/吨；阔叶浆金鱼4600元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。

【重要资讯】

1. 企业库存：双胶纸生产企业库存150.4万吨，环比涨幅0.5%。
2. 出口数据：2026年2月双胶纸出口数量约7.6万吨，环比降幅15.2%，同比降幅1.5%；1-2月累计出口量16.5万吨，同比增幅7.12%。

【逻辑分析】

• 供需维持宽松弱平衡，供应端产量20.6万吨，环比增加2.5%。
• 需求端出货量微增，但终端需求无实质改善，下游按需补货，无集中备库。
• 出口区域受限，企业库存小幅累库，贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求承接，市场整体僵持维稳。

【交易策略】

1. 单边：逢高做空。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出OP2604-C-4250。

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三、关键数据对比

胶版印刷纸现货价格

地区	本白双胶纸	高白双胶纸
华东	4250元/吨	4600元/吨
华南	4300元/吨	4700元/吨
华北	4300元/吨	4700元/吨

纸浆现货价格

类型	价格（元/吨）	针叶浆	阔叶浆	化机浆
银星	5200元/吨	5220-5250	4580-4600	3800-3820
俄针	5050元/吨	-	-	-
金鱼	4600元/吨	-	4580-4600	-

期货价格对比

合约	收盘价	日涨跌	周涨跌
OP2604	4206	-0.66%	-10.52%
OP2605	4194	-0.05%	-3.05%
OP2606	4166	-0.10%	-1.86%
SP2605	5224	+0.27%	+3.65%
SP2607	5270	+0.19%	+3.25%
SP2609	5318	+0.26%	+3.02%

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四、附图说明

1. 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
2. 图2：纸浆场内库存
3. 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
4. 图4：化机浆生产利润
5. 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
6. 图6：双胶纸场内库存
7. 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
8. 图8：双胶纸生产利润

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五、联系方式

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

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六、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。