> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026年3月25日） ## 核心内容概述 本日报总结了2026年3月25日造纸板块的市场情况，涵盖胶版印刷纸和纸浆的现货及期货价格、市场动态、供需分析及交易策略。 --- ## 一、纸浆市场分析 ### 【市场回顾】 - **期货市场**：SP主力05合约震荡偏强，收盘价5224点，较昨日结算价上涨2元/吨。 - **现货市场**： - 针叶浆：银星报收5220-5250元/吨，价格略有松动。 - 阔叶浆：金鱼报收4580-4600元/吨，价格稳定。 - 化机浆：昆河报收3800-3820元/吨，价格稳定。 - 本色浆：金星报收4770-4780元/吨。 ### 【重要资讯】 1. **港口库存**：截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量为229.7万吨，环比下降3.2%。 2. **项目动态**：新疆光盛源纸业拟建年产50万吨秸秆清洁制浆造纸项目；玖龙纸业20亿项目落地在望，天津将新增90万吨级纸业新基地。 ### 【逻辑分析】 - 纸浆市场仍延续供大于求格局，国产阔叶浆产量增加，港口库存环比去库3.2%，但仍处于高位。 - 需求端：生活用纸、白卡纸耗浆量增加，但双胶纸、铜版纸需求偏弱，纸厂采购观望，整体需求支撑不足。 - 市场交投清淡，价格走势偏稳。 ### 【交易策略】 1. **单边**：逢低做多。 2. **套利**：观望。 3. **期权**：卖出SP2605-P-5100。 --- ## 二、胶版印刷纸市场分析 ### 【市场回顾】 - **期货市场**：OP2604合约小幅回落，收盘价4206点，较上个交易日结算价下跌4元/吨。 - **现货市场**： - 山东本白双胶纸：如意4400元/吨，牡丹4400-4450元/吨，白鸥4400-4500元/吨。 - 广东本白双胶纸：天阳、蓝叶、海龙均报收4400元/吨。 - 原料价格：针叶浆银星5200元/吨，跌50元/吨；阔叶浆金鱼4600元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。 ### 【重要资讯】 1. **企业库存**：双胶纸生产企业库存150.4万吨，环比涨幅0.5%。 2. **出口数据**：2026年2月双胶纸出口数量约7.6万吨，环比降幅15.2%，同比降幅1.5%；1-2月累计出口量16.5万吨，同比增幅7.12%。 ### 【逻辑分析】 - 供需维持宽松弱平衡，供应端产量20.6万吨，环比增加2.5%。 - 需求端出货量微增，但终端需求无实质改善，下游按需补货，无集中备库。 - 出口区域受限，企业库存小幅累库，贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求承接，市场整体僵持维稳。 ### 【交易策略】 1. **单边**：逢高做空。 2. **套利**：观望。 3. **期权**：卖出OP2604-C-4250。 --- ## 三、关键数据对比 ### 胶版印刷纸现货价格 | 地区 | 本白双胶纸 | 高白双胶纸 | |------|------------|------------| | 华东 | 4250元/吨 | 4600元/吨 | | 华南 | 4300元/吨 | 4700元/吨 | | 华北 | 4300元/吨 | 4700元/吨 | ### 纸浆现货价格 | 类型 | 价格（元/吨） | 针叶浆 | 阔叶浆 | 化机浆 | |------|----------------|--------|--------|--------| | 银星 | 5200元/吨 | 5220-5250 | 4580-4600 | 3800-3820 | | 俄针 | 5050元/吨 | - | - | - | | 金鱼 | 4600元/吨 | - | 4580-4600 | - | ### 期货价格对比 | 合约 | 收盘价 | 日涨跌 | 周涨跌 | |------|--------|--------|--------| | OP2604 | 4206 | -0.66% | -10.52% | | OP2605 | 4194 | -0.05% | -3.05% | | OP2606 | 4166 | -0.10% | -1.86% | | SP2605 | 5224 | +0.27% | +3.65% | | SP2607 | 5270 | +0.19% | +3.25% | | SP2609 | 5318 | +0.26% | +3.02% | --- ## 四、附图说明 1. **图1**：国产浆产量（单位：万吨，周度） 2. **图2**：纸浆场内库存 3. **图3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨） 4. **图4**：化机浆生产利润 5. **图5**：双胶纸产量（单位：万吨） 6. **图6**：双胶纸场内库存 7. **图7**：双胶纸社会库存（单位：万吨） 8. **图8**：双胶纸生产利润 --- ## 五、联系方式 - **研究员**：朱四祥 - **期货从业证号**：F03127108 - **投资咨询证号**：Z0020124 - **邮箱**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn --- ## 六、免责声明 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。