20251113-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_334kb

商业研究业务资格

商家投资咨询业务资格编号：研证监许可[2011]1771号

研究所晨会观点摘要

日期：2025年11月13日

宏观金融

• 美国政府停摆结束预期提振全球风险偏好，增强美联储12月降息预期，美元和美债收益率走弱。
• 中国10月份制造业景气水平回落，出口下降，经济增速放缓打压乐观情绪；但通胀超预期回升，供给侧发力，央行流动性宽松政策提振风险偏好。
• 短期宏观向上驱动增强，股指震荡反弹；后续关注经济数据及政策执行情况。

针对各板块建议

• 短期：谨慎做多，关注经济增长及国内增量政策。
• 红色：黑色、能化、股指、国债谨慎观望或谨慎做多；有色、贵金属偏多。

个股与ETF分析

• 股票市场：在权重股拖累下出现小幅下跌，但受国内政策加码及改善数据支撑，短期反弹。
• 指数基金（ETF）：短期震荡，重心在反弹。

商品板块

• 黑色金属：钢材期现货震荡，钢厂亏损抑制供应，短期区间窄幅震荡，钢价下方支撑，上方空间有限。
• 硅锰/硅铁：价格回调，供需双弱，反映原料成本下滑。
• 纯碱：供应端宽松，需求疲软，产业链压力大。
• 玻璃：短线考虑逢低做多，政策利多支撑，但实际需求疲软。
• 有色金属：对铜、铝等受政策和技术面支撑，但需警惕现实负反馈。
• 锌、碳酸锂、工业硅、多晶硅：高位震荡，供需博弈。
• 能源化工：原油价格因供应过剩预期下跌；化工品多数累库，需求低迷，价格承压。