20210521-宝城期货-宏观策略早报_20页_1mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所发布，内容涵盖宏观数据、商品市场、财经新闻、股票市场、金融政策、楼市动态等多个领域，旨在为投资者提供全面的市场信息与分析参考。

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主要观点

宏观经济

• LPR保持平稳：我国1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，连续13个月未作调整，释放货币政策稳字当头的信号。
• 经济数据表现：2021年4月工业增加值当月同比为9.80%，低于预期；社会消费品零售总额当月同比为17.70%，较上月有所回落。
• CPI与PPI：CPI同比为0.90%，PPI同比为6.80%，显示通胀压力有所缓解，但PPI仍处高位。
• 基建投资提速：二季度地方大基建项目陆续开工，专项债发行等因素支撑下，基建投资增速有望加快，规模或超6万亿元，同比增速达5.8%。

金融政策

• 货币政策稳中偏紧：央行保持MLF利率不变，释放稳货币+紧信用信号，市场流动性预期有所收紧。
• 房地产融资趋严：基金业协会叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，房贷利率上涨，深圳成为第二个全面涨价的一线城市。
• 债券市场动态：现券期货向好，利率债收益率下行，十年期国债收益率跌破3.10%关口，信用债收益率多数下行，但信用利差走阔。
• 信用评级变化：惠誉首次给予中裕燃气“B+”长期外币发行人违约评级，展望正面；中国华融相关债券持续下跌，但华融国际债券按期兑付。

大宗商品市场

• 金属市场分化：LME期铜、期锌上涨，期镍、期铝下跌，全球白银ETF持仓增加，黄金价格受美元和美债收益率下跌影响收涨。
• 煤焦钢矿下跌：铁矿石指数连续下跌，动力煤、焦煤、焦炭等黑色系商品价格大幅回落，显示市场情绪有所释放。
• 能源化工品表现：国际油价下跌，天然气库存增加，甲醇、PVC等化工品价格走低。

农产品市场

• 农产品涨跌互现：玉米淀粉、郑棉、白糖等上涨，棕榈油、菜油、豆油等下跌，显示市场供需关系分化。

股票市场

• A股窄幅整理：上证指数微跌，深成指和创业板指上涨，周期股回调，消费、金融股回暖。
• 港股表现：恒生指数下跌，科技、消费、汽车股走强，电子烟概念爆发。
• 科创主题基金表现亮眼：多只基金成立以来收益率翻倍，显示市场对科技创新领域的持续关注。
• 明星基金经理动向：张坤等多位基金经理加仓涪陵榨菜，刘彦春通过定增进一步降低持仓成本。

汇市动态

• 人民币汇率波动：在岸人民币兑美元收盘报6.4353，中间价调贬209个基点，美元指数下跌，非美货币集体上涨。

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关键信息

宏观数据

• 全社会用电量：2021年3月累计同比21.24%，较上月下降1.04%。
• M2同比：2021年4月为8.10%，低于上月的9.40%。
• PPI同比：2021年4月为6.80%，较上月有所上升，但去年同期为-3.10%。

债券市场

• 债券招标与还本付息：5月21日有43只债券招标，110只债券还本付息，257只债券上市。
• 利率债收益率下行：10年期国债收益率跌破3.10%，国开债收益率跌破3.50%，显示市场对经济前景的乐观预期。
• 信用债表现：部分信用债收益率大幅上涨，如“16宜化化工MTN001”涨超41%。

金融动态

• 基金子公司产品叫停：房地产供应链类产品备案暂停，显示监管趋严。
• REITs进展：深交所首批4只公募REITs即将路演并上市，预计份额上市日在6月21日。

市场情绪

• 黄金上涨：受美元和美债收益率下跌提振，金价上涨，市场对通胀预期和避险需求升温。
• 债券市场情绪乐观：配置机构对后市预期乐观，推动债券收益率继续下行。

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总结

本报告提供了2021年5月21日当天及近期宏观经济、商品市场、财经新闻、股票市场、金融政策、楼市动态等领域的详尽分析，内容覆盖广泛，信息量大，对投资者具有重要参考价值。整体市场情绪偏稳，政策层面偏紧，金融监管加强，商品市场波动较大，而债券市场在政策和情绪影响下表现较好。