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一周通读总结

核心内容概述

本报告汇总了光大证券研究所于2021年5月发布的重点研究报告，涵盖总量研究、行业研究和公司研究三大板块。内容涉及宏观经济趋势、行业分析、机构持仓、货币政策、基金转债、公司业绩及投资建议等多个方面，旨在为机构投资者提供投资参考。

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主要观点与关键信息

总量研究

• 全球朱格拉周期开启：从2021年4月经济数据中得到验证，制造业投资与生产均出现反弹，显示经济复苏迹象。
• 消费修复情况：疫后消费逐步修复，但疫情长尾效应下，年内消费难以恢复至疫情前水平，部分领域如纺服、餐饮仍处于恢复初期。
• 货币政策展望：银行间市场杠杆率回落，短期内对货币政策的约束减弱，流动性仍保持合理充裕。
• MLF操作分析：央行可能通过提高OMO操作量来调节市场流动性，控制短期利率波动。

行业研究

• 银行配债：银行配债行为受多重因素影响，建议关注其对利率走势的指导意义。
• 新能源与环保：风光开发建设通知发布，新能源发展路径明确，推荐关注光伏与风电相关企业。
• 半导体行业：2020及2021Q1业绩表现亮眼，半导体板块景气度高，建议关注行业龙头。
• 军工行业：2020及2021Q1业绩持续增长，行业高景气度持续，建议关注国防建设相关板块。
• 零售行业：4月社消数据承压，但黄金珠宝表现坚挺，推荐关注百货与黄金珠宝板块。
• 通信行业：中移动启动回A，5G时代运营商投资机会显著，推荐关注三大运营商。
• 保险行业：寿险新单承压，车险综改拖累财险保费，但长期看好行业空间。
• 交通运输行业：4月民航需求恢复，疫情反复影响有限，推荐关注航空运输与机场板块。

公司研究

• 莱伯泰科：自研质谱仪蓄势待发，开启高端分析仪器发展新阶段，首次覆盖给予“增持”评级。
• 木林森：全球照明行业龙头，业绩有望超预期，首次覆盖给予“买入”评级。
• 拓邦股份：智能控制器行业领先者，受益于物联网发展，首次覆盖给予“增持”评级。
• 东方盛虹：通过收购斯尔邦并延伸炼化下游产业链，打开成长空间，维持“买入”评级。
• 紫光国微：特种集成电路业务景气度高，业绩增长显著，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 新城悦服务：社区增值服务表现亮眼，经营稳健，维持“买入”评级。
• 哔哩哔哩：PUGC生态与广告变现能力提升，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 永升生活服务：高效经营与品牌外拓典范，维持“买入”评级。
• 奥来德：OLED单体材料生产商，具备一体化自主创新能力，维持“买入”评级。
• 巴比食品：内生外延扩张，增长势能释放，预测EPS增长，未给出明确评级。
• 瑞声科技：1Q21毛利率改善，全年业绩复苏趋势明确，维持“增持”评级。

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评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
减持	投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因信息不全或重大不确定性事件，无法给出明确评级

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基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

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分析与估值方法的局限性

• 报告基于一定假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 各种估值方法及模型均有局限性，估值结果不保证证券交易价格。

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分析师声明

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告观点反映分析师个人意见，不与报酬直接相关。

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法律主体声明

• 报告由光大证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 光大证券及其关联机构可能持有报告提及公司证券头寸，或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

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版权声明

• 报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、转载等。
• 本报告仅向特定客户传送，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。