20210521-兴业证券-兴证销售每日AH推荐
报告摘要
兴证销售每日AH推荐 - 20210521 总结
核心内容概述
本报告由兴业证券机构销售团队发布，涵盖宏观、固收、海外等多个领域，提供投资建议与市场分析，旨在帮助专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者把握市场机会，识别潜在风险。
一、【兴证宏观】透过美国库存看海外供需缺口变化
主要观点
- 美国库存分化：近期美国库存出现分化，除汽车外，其他商品库存快速上升，反映出供需矛盾和经济韧性正在发生变化。
- 库存周期变化：价格上涨导致名义和实际库存周期出现分化，未来美国库存周期或将从“主动补/被动去”转向“被动补”。
- 供需变化趋势：需求端增速已见顶，供给端随疫情缓解逐步恢复，但劳动力供应可能成为拖累因素。
- 价格上涨核心矛盾：随着供需变化，美国价格上涨的核心矛盾逐步转向服务业。
风险提示
- 美国经济增长超预期
- 中美贸易政策变化
联系人
- 王涵、王轶君
发布时间
- 2021年05月20日
二、【兴证固收】一文读懂城投非标——城投非标观察系列一
主要观点
- 非标债务意义：非标债务是评估城投平台债务压力的重要指标，也是风险防范的关键。
- 非标违约风险：城投非标违约频发，可能向城投债风险传导。
- 数据识别方法：通过财务报表附注中的负债类和资产类科目识别城投非标债务。
- 投资策略：结合非标数据，挖掘城投债投资机会，同时注意非标融资占比高、违约频发的平台和地区。
风险提示
- 货币政策放松不达预期
- 信用债违约超预期
- 隐性债务化解进度偏慢
联系人
- 黄伟平、左大勇
发布时间
- 2021年05月20日
三、【兴证海外】教育板块点评：政策落地支持高教，独立学院转设进程顺利
主要观点
- 教育板块推荐：高教板块具备业绩确定性成长与政策友好落地的优势，有望迎来“戴维斯双击”。
- 估值空间：当前高教板块2021年平均PE为15.2倍，考虑到行业增长确定性、政策支持及现金牛属性，估值仍有拔升空间。
- 独立学院转设：独立学院转设进程顺利，政策支持为行业带来积极影响。
风险提示
- 教育行业政策变动
- 学校招生人数不及预期
- 学生及家长对教育服务满意度降低
- 并购整合不及预期
联系人
- 宋健
发布时间
- 2021年05月20日
四、【兴证海外】京东集团-SW：生态稳健扩张，物流服务成为新驱动
主要观点
- 业绩增长强劲：京东收入和利润快速增长，服务收入成为主要增长动力。
- 生态开放与效率提升：京东零售平台生态逐渐开放，经营效率持续提升。
- 物流驱动增长：京东物流收入高速增长，成为公司收入增长的重要引擎。
- 市场拓展与新业务布局：公司持续向下沉市场渗透，年活用户数达到新高，同时布局医药健康等新领域。
风险提示
- 市场竞争加剧
- 行业政策风险
- 新业务利润不及预期
联系人
- 洪嘉骏
发布时间
- 2021年05月20日
五、活动预告
活动名称
- 消费升级与健康美丽·投资策略会（北京）
时间
- 2021年5月27日-28日
六、风险提示及法律声明
- 报告仅面向专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者。
- 信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
- 兴业证券对报告内容的准确性、完整性及后续变更不承担任何责任。
- 报告内容可能涉及公司证券头寸及投资银行业务，存在潜在利益冲突。
七、投资评级说明
- 股票评级：分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
- 行业评级：分为推荐、中性、回避。
- 评级标准基于公司股价或行业指数相对同期证券市场代表性指数的涨跌幅。
八、免责声明
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者应自主决策并承担相应风险。
- 本平台内容仅供专业投资者使用，普通投资者请勿订阅或转载。
- 报告内容可能随时更改，恕不另行通知。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
