20210311-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb

PTA&MEG 2021年3月11日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，主要分析了PTA与MEG的市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及投资建议。报告还包含了现货与期货价格变动、月间价差、基差走势、库存分析、聚酯上下游开工情况、加工费与利润变化等内容。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：PTA装置检修计划增加，供需关系有所改善。节后终端复工顺利，聚酯产品利润反弹。
• 基差：PTA现货价格为4430元/吨，05合约基差为-18元/吨，盘面升水。
• 库存：PTA工厂库存为5天，环比减少0.8天，显示库存压力减轻。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，市场情绪偏中性。
• 主力持仓：主力净多，多头持仓增加，市场偏多。
• 结论：油价小幅回调，成本逻辑持续。织机和加弹开工率提前恢复，聚酯负荷处于反弹周期，下游需求强劲。PTA走势跟随成本端，受宏观因素影响波动较大。建议在TA2105合约4500附近试多，若下破4350则止损。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：乙二醇价格大幅拉升，国内部分装置检修计划推迟。8日CCF口径库存为64.2万吨，环比减少4.4万吨，短期港口库存难以快速积累。
• 基差：MEG现货价格为5780元/吨，05合约基差为357元/吨，盘面贴水。
• 库存：华东地区MEG库存为58.8万吨，环比减少4.9万吨，库存压力较小。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，市场偏多。
• 主力持仓：主力净多，但多头持仓减少，市场偏多。
• 结论：上周港口封航导致船只入库缓慢，国内乙二醇进口量持续低位。短期供需仍偏向去库，但国内供应可能进一步释放。受新增装置加快消息影响，下跌加速。建议EG2105合约多单离场观望。

价格与基差变动

月间价差分析

• PTA 5-9价差：显示5月合约与9月合约价差走势。
• PTA 9-1价差：显示9月合约与1月合约价差走势。
• MEG 5-9价差：显示5月合约与9月合约价差走势。
• MEG 9-1价差：显示9月合约与1月合约价差走势。

基差走势

• PTA基差：PTA基差窄幅震荡，01、05、09合约基差分别显示为21元/吨、11元/吨、17元/吨。
• MEG基差：MEG基差高位下行，01、05、09合约基差分别显示为-160元/吨、-37元/吨、-100元/吨。

库存分析

• PTA库存：PTA工厂库存处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：MEG库存处于历史偏低水平。
• 涤纶库存：涤纶端库存处于较低水平。

聚酯上下游开工情况

• 上游开工：PTA上游开工情况显示装置运行稳定。
• 下游开工：聚酯下游开工进入反弹周期，终端需求强劲。

加工费与利润分析

• PTA加工费：PTA加工费中枢下移，显示成本压力。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落，显示利润空间缩小。
• 涤纶利润：原料端下行，纤维端现金流走强，显示成本端压力与利润端改善并存。

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告的全部或部分内容。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。

投资建议

• PTA：TA2105合约建议在4500附近试多，若下破4350则止损。
• MEG：EG2105合约建议多单离场观望。

总结

PTA与MEG市场在2021年3月11日呈现出不同的走势。PTA基本面改善，库存下降，但盘面走势受宏观因素影响较大；MEG库存偏低，但受新增装置影响，下跌加速。建议投资者关注成本端变化及市场供需动态，合理控制仓位，谨慎操作。