20240101-东证期货-国债期货周度报告_制造业PMI不及预期_债市整体看多_16页_6mb

报告总结

核心观点
本周(12月25日至31日)国债期货震荡上涨，主要受资金面宽松支持。经济修复缓慢，制造业PMI不及预期，显示需求不足问题持续，债市预期整体偏多，资金面季节性宽松进一步利好。预计下周债市维持偏多，建议以偏多思路操作，重点关注做陡曲线正套机会，同时关注汇率和通胀风险。

本周走势回顾
国债期货上涨，结算价变动分别为两年期+0098元、五年期+0130元、十年期+0165元、三十年期+0170元。资金面宽松导致利率下行，受央行逆回购和股市回调推动。

下周展望
资金面预计均衡略偏松，政策发力下基建和内需或托底经济。制造业PMI数据继续疲软，支撑债市看多观点，曲线牛陡仍可行，但需警惕地缘风险。

投资策略

1. 偏多思路主导，建议增持债市头寸。
2. 做陡曲线策略可行，持有牛陡机会。
3. 关注TS、TF、T主力合约正套，TL波动风险高需谨慎。
4. 近期持股较强的投资者，可考虑空头套保缓解担忧。

风险提示
人民币汇率超预期贬值或输入性通胀上涨，可能压制债市行情，需密切监控。

免责声明（仅供参考，投资风险自负）
本报告内容基于公开数据，公司未担保其完整性和时效性，仅供参考，非投资建议。詳見原報告。