20251225-冠通期货-尿素日报_环保限产_下游数据下滑_5页_404kb

冠通期货尿素研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2025年12月25日，主要分析尿素市场近期的行情走势、期现价格、基本面变化及未来趋势。整体来看，尿素市场在环保限产和下游需求变化的影响下，呈现震荡偏强的走势。

【行情分析】

价格走势

• 期货市场：尿素主力2605合约今日平开高走，日内震荡收涨，最终收于1740元/吨，涨幅为+0.46%。
• 现货市场：尿素工厂挺价意愿较强，但下游承接力度一般。山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价格范围在1630-1710元/吨，上涨约10元/吨，其中河南报价偏低端，山东部分工厂报价偏高端。

持仓与仓单变化

• 主力合约持仓：2605合约前二十名主力多头增加8012手，空头增加8660手。
• 仓单数量：尿素仓单数量为10750张，环比增加318张，主要来自宁陵史丹利、安阳万庄和衡水棉麻。

【基本面跟踪】

供应情况

• 日产量：全国尿素日产量为19.26万吨，环比增加0.08万吨。
• 开工率：全国尿素开工率为79.37%，较上周略有提升。
• 库存变化：截至2025年12月24日，中国尿素企业总库存量为106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比下降9.39%。

预售订单天数

• 预售订单天数：截至2025年12月24日，中国尿素企业预收订单天数为6.35日，环比增加1.76%。

【下游数据】

• 复合肥产能利用率：12月20日-12月26日，复合肥产能利用率为37.75%，环比下降1.62个百分点。
• 三聚氰胺产能利用率：中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.07%，环比下降0.48个百分点。

【主要观点】

• 短期走势：尿素市场短期震荡偏强，主要受现货工厂挺价及下游需求支撑。
• 供应端：尽管环保限产对部分区域开工率有所影响，但整体日产压力尚未明显缓解，气头日产偏高。
• 库存去化：库存去化幅度增大，显示市场供需关系有所改善。
• 环保限产影响：华北地区环保限产对复合肥开工率造成明显影响，但东北及西南地区相对稳定，预计限产解除后，开工率将有所回升。
• 国际影响：国际尿素对国内市场影响较小，短期内国内供需主导市场走势。

【关键信息】

• 价格波动：尿素主力合约2605收涨0.46%，现货价格小幅上涨。
• 库存变化：尿素企业库存较上周减少9.39%，库存去化加快。
• 下游需求：复合肥产能利用率下降，显示下游需求疲软。
• 环保限产：华北地区环保限产对复合肥开工率影响较大，预计后续有所回升。
• 基差变化：河南地区基差为-30元/吨，环比走弱。

【数据来源】

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 供应与库存数据：隆众资讯
• 下游数据：隆众资讯

【免责声明】

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