20240204-开源证券-建筑材料行业周报_上海优化住房限购政策_关注建材底部机会_23页_3mb

报告摘要

投资评级： 看好（维持）
核心观点：

市场行情】
本周（2024年1月29日至2月2日）建筑材料指数下跌899%，大幅跑输沪深300指数（跌463%）。近三个月和近一年分别下跌633pct和1490pct，估值倒数第一梯队（PE 1523倍，PB 105倍）。
政策催化】
上海优化限购政策，允许非沪籍居民在环外购房，利好水泥、防水等细分板块。
第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃需求增加，受益标的：山东药玻、力诺特玻。
细分板块表现：
- 水泥： 全国均价环比下跌0.11%，熟料库存上升。重点推荐海螺水泥、华新水泥等高股息标的。
- 玻纤： 供过于求，价格磨底，电子纱小幅回弹，龙头市占率中长期看好。受益标的：中国巨石、中材科技。
- 消费建材： 估值吸引力高，龙头公司品类扩张，防水、石膏板领域关注东方雨虹、北新建材。
- 玻璃： 浮法玻璃现货价格小幅上涨0.47%，光伏玻璃价格下跌0.24%，库存逐步改善，气价价差反映盈利能力分化。
风险提示：
- 经济增速下行、房地产销售不及预期、原材料价格波动、房企流动性风险、政策落地不及预期等。
- 建材估值较高，需关注基本面拐点和估值修复可能性。