20180903-东北证券-策略日报_上市公司上半年研发投入逆势增逾两成_7页_1mb

新三板研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年9月3日，主要分析了A股上市公司在2018年上半年研发投入的变动情况，以及新三板市场的交易数据与动态。报告指出，尽管营收和净利润增速放缓，但A股研发投入逆势增长，显示了企业对技术研发的重视。同时，报告也对新三板市场当日的交易情况进行总结，包括指数走势、成交数据、新增挂牌企业、做市商变动等。

主要观点

A股研发投入增长

• 研发投入总额：A股上市公司上半年研发费用总额为2553.95亿元，同比增长25%。
• 研发投入增长企业数量：2919家A股公司中，2053家研发费用同比增长。
• 研发投入强度：290家公司研发投入占比超过10%，其中7家公司研发费用占比达到50%以上，如国科微、朗新科技、斯太尔等。
• 研发投入对业绩的影响：短期内研发投入增加可能影响净利润，但长期来看有助于提升企业利润和收入。
• 行业特征明显：研发费用排名靠前的公司中，汽车、电子、计算机等行业占比较大，如上汽集团、比亚迪、中兴通讯、三六零等。
• 研发投入增长的代表性公司：上汽集团研发费用最高，达61.6亿元；华域汽车、三一重工、均胜电子、复星医药等公司研发投入增长超过50%。

新三板市场动态

• 三板成指与做市指数：三板成指收于981.45点，上涨0.26%；三板做市收于770.17点，下跌0.09%。
• 成交数据：新三板总成交量为5821.94万股，较上一交易日减少50.83%；总成交金额为35109.98万元，较上一交易日增加13.9%。
• 转让方式数据：做市转让成交额最高的公司为树业环保（1602.03万元）；竞价转让成交额最高的公司为傲基电商（12373.9万元）。
• 新增与摘牌企业：当日新增2家挂牌企业，均为竞价转让；摘牌企业3家。
• 挂牌公司总数：目前挂牌公司总计11010家，其中竞价转让占比89.23%。
• 做市商退出：当日有7家企业做市商退出，包括蓝山科技、雷特科技、纳晶科技、纳科诺尔、创尔生物、络捷斯特、北教传媒。
• 市场流动性：整体换手率为0.02%，市盈率分别为19.45、20.95、18.52，整体市场交投清淡。

关键信息

上市公司研发投入

• 增长趋势：研发投入逆势增长，表明企业对技术升级和产品创新的重视。
• 行业分布：汽车、电子、计算机等高新技术行业研发投入较高。
• 龙头企业表现：上汽集团、比亚迪、中兴通讯、三六零等公司研发投入均超过10亿元。
• 研发投入与利润关系：多数研发投入增长的公司净利润也同步增长，但部分公司因研发投入较大，净利润出现下滑。

新三板市场数据

• 成交情况：总成交量减少，但总成交金额增加。
• 转让方式：竞价转让占比高，但做市转让成交额有所下降。
• 新增与摘牌：新增2家挂牌企业，摘牌3家。
• 做市商变动：7家做市商退出，影响市场流动性。

风险提示

• 政策落地不及预期：是报告中提到的主要风险提示，表明市场对政策变化可能带来的影响保持警惕。

相关报告

• 《新三板交易制度改革未来展望》（2018-1-15）
• 《三类股东问题明确利于新三板发展》（2018-1-13）
• 《新三板股权质押风险积聚》（2017-12-25）
• 《强监管下的新Pre-IPO策略》（2017-12-23）

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有十年资本工作经验。

重要声明

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