20230828-华创证券-当升科技-300073.SZ-2023年半年报点评_境外产能布局加速推进_新品产业化取得显著进展_5页_678kb

• 业绩摘要：2023年上半年，当升科技实现营业收入84.02亿元，同比下降4.69%；归母净利润9.26亿元，同比增长146%，扣非归母净利润显著增长。毛利率和费用率同比下降，但净利率同比上升。

• 研发进展：公司研发的双相复合固态锂电正极材料、固态电解质产品，在技术指标方面处于行业领先水平。同时，公司在钠电产业领域取得突破，新型富锂锰基产品已送样至国际主流电池生产商并完成中试工艺定型。

• 产品应用与合作：高能量密度磷酸（锰）铁锂材料已批量应用于动力及储能电池领域，与赣锋锂电、卫蓝新能源等客户签订合作协议。超高镍产品销量实现数倍增长，钠电正极材料出货量超百吨。

• 产能布局：公司加速推进欧洲产能建设，与芬兰矿业集团成立合资公司，计划建设50万吨新材料产业基地，一期项目年产6万吨高镍多元材料，以满足海外市场的需求。

• 投资建议：分析师维持“强推”评级，将2023-2025年归母净利润预测从23.26/28.32/34.12亿元调整为20.50/25.00/28.70亿元，目标价从72.84元调整为42.72元，基于海外市场的增长潜力。

• 风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、新能源车需求不及预期、产能投放延迟等。

报告中披露的各项财务指标显示公司盈利能力持续增强，毛利率和净利率均有显著提升，彰显其全球市场的增长潜力。