20250124-瑞达期货-纸浆市场周报_库存去化现货走强_纸浆期货震荡偏强_22页_778kb

纸浆市场周报分析总结

根据本周纸浆市场动态，现将关键内容总结如下：

一、行情回顾与展望

• 纸浆期货主力合约 SP2503 周内价格在 5940–6200 元/吨区间震荡上行，现货提价后价格达 6600 元/吨，基差维持在 500 元/吨左右。

• 外盘纸浆价格稳中有升，巴西 Suzano 公司宣布 2025 年 1 月亚洲地区针叶浆价格上涨 20 美元/吨，欧美价格上涨 100 美元/吨，且公司已计划一季度减产。

• 中国纸厂利润环比下降，采购以按需为主，下游各品种开工情况分化，白卡纸和生活纸开工率下降，双胶纸和铜版纸表现较强。

• 港口库存量为 1758 万吨，较上期下降 7 万吨，连续四周去库，高于同期平均值。

• 行情展望：短期预计维持区间震荡，需关注进口情况变化。

二、期现市场表现

• 纸浆现货价格走强，期货也呈偏强趋势，基差变化不大。
• 国际纸浆价格走势平稳，内外价差修复明显，进口利润有所提升。
• 近远月价差变化较小，期货合约持仓量有所增加。

三、上游供应情况

• 中国纸浆进口量增加，尤其针叶浆进口提升，出口量则略有减少。
• 全球纸浆出货量呈下降趋势，欧洲经济预期转弱，消费量增长乏力。
• 中国造纸业年产量同比增长 10%，但各品种需求不均，白卡纸、双胶纸等开工率下降明显。

四、库存及下游情况

• 港口库存持续去化，但欧洲纸浆库存水平偏高，存在去库节奏不一致情况。
• 下游原纸产量总体下滑，毛利下降，除铜版纸外，多数品种表现疲软。

总结

本周纸浆市场震荡偏强，现货与期货同步走高，终端需求仍未明显改善，但出口与进口数据矛盾，国际贸易方面存在不确定性。建议投资者关注进口政策与价格变动，操作上维持纸浆主力合约在 5950–6200 元/吨的价格区间震荡思路。

免责声明：本报告不构成投资建议，仅供参考。（注：字数约：350字）