20250117-瑞达期货-纸浆市场周报_库存去化现货走强_纸浆期货维持震荡_22页_776kb

热销库存出清现货走强纸浆期货震荡纸浆市场周报「2025117」

周度要点小结

• 行情回顾：纸浆期货主力合约价格区间震荡，现货价格上涨，基差走强，进口增加，外盘提价，下游开工率下降，港口库存环比下降。
• 行情展望：短期预计维持区间震荡，需关注进口情况。
• 策略建议：关注5850支撑位，压力位6150，区间操作。

期现市场

• 现货市场：现货价格走强，基差在500元/吨以上。
• 进口：针叶浆进口量有所增加，外盘报价持平，进口仍倒挂。
• 价差变化：近远月价差走弱，持仓量减少。
• 产品价格：双胶纸、白卡纸、铜版纸、生活用纸价格小涨。

产业链情况

• 供给：国内纸浆进口量略增，出口减少，全球出港量环比或持平。
• 需求：欧洲经济预期转强，中国市场机制纸产量下降。
• 库存：港口库存继续下降，欧洲库存偏高。
• 开工与毛利：下游成品纸整体开工率下降，双胶纸开工率环比-08%，铜版纸大幅下降29%，原纸毛利承压。

2025年1月紙漿市場主要利多因素有外盤調漲、中國港口庫存去化市場現貨報盤普遍回升供需情景出現改變
88%自營商認為去庫走勢將維持到一季度末現貨貿易談判氛圍友好的背景下庫存調節令下游企業更加靈活
83%多數下游企業仍以降低成本為首要考量庫存報表出現改善但無機構預期能走到絕地反撃
29%下游企業開始降負荷運作方式以應對紙品需求疲軟的壓力庫存一線仍是預測主力而非強勢 breakout 大戶基本面
庫存去化регион особое зонирование по умолчанию аҧсҡ系数已经通过粗略拟合得到當前 region 特征会给持续性特征extra_segments_expert 计算带来显著优越性
配寘当前语义建模条件下建议用户持续使用深度频谱转换算法