20221105-宝城期货-贵金属周报_贵金属反弹_关注白银做多机会_10页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场在美联储加息及非农数据公布后出现波动，黄金与白银均有所反弹。整体来看，市场对加息放缓的预期增强，美元指数与美债收益率的上行空间受限，为贵金属价格提供了支撑。

主要观点

• 贵金属反弹：上周四美联储加息后，美元指数大涨，纽约金探底反弹。周五非农数据公布后，美元指数回落，贵金属价格随之上涨，尤其以白银涨幅较大。
• 沪银表现突出：受人民币升值影响，沪金涨幅有限，而沪银表现较好，弹性较大，可关注其做多机会。
• 金价震荡筑底：随着市场对加息放缓的预期增强，以及美国经济逼近衰退，金价预计将在11月整体震荡筑底。
• 金银比价修复：当前金银比价处于历史高位，若贵金属止跌企稳，金银比价有望大幅修复。

关键信息

1. 行情回顾

2. 重要消息

• 欧元区10月CPI为10.7%，高于预期。
• 英国、德国及欧元区制造业PMI均低于预期，显示经济放缓。
• 美国9月职位空缺为1071.7万，接近预期。
• 美国10月非农就业新增26.1万，高于预期。
• 美联储宣布加息75bps，符合市场预期。
• 鲍威尔在发布会上表现鹰派，导致美元指数上涨。

3. 美元与美债收益率联动

• 美元指数与美债收益率走势高度相关，主因美联储政策影响。
• 美债实际收益率与金价长期呈负相关，相关系数达-0.9以上。
• 10-2年期美债收益率利差为-0.49bp，表明市场对美国长期经济前景看衰，利好黄金。

4. CFTC持仓与ETF持仓

• CFTC非商业多头持仓持续回落，净多头持仓下降，后市看空。
• SLV白银ETF持仓自9月中旬企稳，显示资金流入迹象。
• 黄金ETF持仓持续波动，而白银ETF持仓相对稳定，可关注其做多机会。
• CFTC持仓与ETF持仓均为价格走势的滞后指标，可用于验证但不宜用于指导交易。

5. 金银比价走势

• 当前COMEX金银比价为80.60，SHFE金银比价为85.59，金银比价下行。
• 历史数据显示，贵金属上涨时金银比价往往下跌，下跌时则上涨。
• 金银比价处于高位，若贵金属止跌企稳，比价有望修复。

结论

• 美联储加息及非农数据公布后，贵金属市场出现反弹，尤其是白银。
• 美元指数与美债收益率受经济放缓预期影响，上行空间受限，为金价提供支撑。
• 金银比价处于历史高位，若贵金属止跌企稳，比价有望修复。
• 建议关注沪银的做多机会，同时留意11月金价震荡筑底走势。

（仅供参考，不构成任何投资建议）