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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，重点分析了LLDPE与PP两种主要聚烯烃产品的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合利多与利空因素对今日市场走势进行了预测。

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LLDPE分析

基本面

• 外盘原油价格夜间回落，白宫宣布释放战略石油储备，对市场形成一定压制。
• 防疫升级影响港口物流，油制利润差，成本端支撑较强。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存水平中性偏低。
• 仓单高位回落，显示市场交投情绪有所降温。
• 浙石化新装置试车，但供应仍呈缩减趋势。
• 下游需求平稳，按需采购，整体基本面偏多。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为131，升贴水比例为1.4%，偏多。

库存

• 两油库存为80.5万吨，环比增加1.5万吨，中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

预期

• 在油制利润被压缩的情况下，聚烯烃受原油走势波动影响较大。
• 原油高位回落，预计LLDPE今日走势震荡偏弱，L2205日内震荡区间为9000-9200，偏空操作。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，两油装置降负，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 浙石化近期有新装置试车，可能增加供应。
2. 基差偏强，但盘面走势偏空。

主要逻辑

• 原油高位成本支撑。
• 主要风险点：原油大幅波动。

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PP分析

基本面

• 外盘原油价格夜间回落，白宫释放战略石油储备，防疫升级影响物流。
• 油制利润差，成本端支撑强，两油装置逐步降负。
• 石化库存中性偏低，民营库存中性，整体库存中性偏低。
• 仓单高位回落，显示市场交投情绪降温。
• PP近期重启装置较多，供应端有所增加。
• 下游需求一般，维持刚需采购，基本面整体偏多。

基差

• PP主力合约2205基差为-70，升贴水比例为-0.8%，偏空。

库存

• 两油库存为80.5万吨，环比增加1.5万吨，中性。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，增空，偏空。

预期

• 原油高位回落，预计PP今日走势震荡偏弱，PP2205日内震荡区间为8700-8950，偏空操作。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，两油装置降负，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 基差偏弱，显示期货价格低于现货价格。
2. 近期装置重启较多，供应增加。

主要逻辑

• 原油高位成本支撑。
• 主要风险点：原油大幅波动。

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期货与现货对比

类型	现货价格	现货变化	期货价格	期货变化
LLDPE交割品	9300	-125	9169	-122
PP交割品	8850	-130	8920	-159

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库存与仓单变化

类型	数量	变化
两油库存	80.5	+1.5
民营石化库存	29	0
仓单	0	-320

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风险提示

• 原油价格大幅波动可能对聚烯烃市场产生较大影响。
• 基差与盘面走势存在差异，需关注市场情绪变化。
• 供应端新增装置可能增加市场供给，影响价格走势。

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