20150814-东兴证券-基础化工行业2015年8月份第3期周报_丙酮触底回升_关注中报业绩和国改进程_27页_1mb

基础化工行业周报总结（2015年8月14日）

核心内容概览

2015年8月第3期基础化工行业周报指出，化工行业整体表现优于大盘，申万化工指数周涨幅为7.24%，高于同期上证指数和沪深300指数。东兴化工组合（沧州明珠、永太科技、兴发集团、扬农化工）周涨幅达9.6%，连续两周跑赢行业和大盘。报告认为，中报业绩成为影响股价的关键因素，建议关注业绩确定性高、增长弹性大的企业，特别是新能源汽车、磷化工、国企改革等领域的重点企业。

主要观点

• 市场表现：化工板块整体回暖，中报业绩良好，前期被错杀的股票出现明显反弹。国企改革预期强烈的企业如巨化股份和中化国际涨幅显著，分别达到30%。
• 价格走势：丙酮周涨幅6.17%，成为涨幅最大的化工品，主要因开工率低、库存少，市场存在反弹空间。乙烯、聚四氟乙烯、苯、醋酸、制冷剂R22等跌幅居前，主要受油价下行及供需关系影响。
• 投资策略：维持“中性”评级，建议优选业绩确定性强、估值合理的投资机会。重点推荐天赐材料、沧州明珠、兴发集团、扬农化工等企业，尤其是受益于新能源汽车、磷化工周期回暖及国企改革的企业。
• 个股推荐：推荐组合为沧州明珠（30%）、永太科技（30%）、兴发集团（20%）、扬农化工（20%）。

关键信息

1. 化工行业表现

• 申万化工指数：上周上涨7.24%，跑赢上证指数（5.91%）和沪深300指数（4.26%）。
• 东兴化工组合：涨幅达9.6%，连续两周跑赢行业和大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：双象股份（61.09%）、渝三峡A（34.96%）、新乡化纤（32.63%）、金利科技（31.37%）、巨化股份（30.47%）。
  • 跌幅居前：雪峰科技（-7.82%）、回天新材（-6.29%）、光华科技（-5.17%）、金正大（-3.08%）、三聚环保（-3.06%）。

2. 化工产品价格变化

• 能源类：原油（WTI）价格下跌3.7%至42.23美元/桶，创年内新低；乙烯价格下跌9.6%至904美元/吨，跌幅达20%。
• 基础化学品：丙酮、甲醇、二甲苯、乙二醇、PTA等价格小幅上涨，市场存在超跌反弹需求。
• 农化产业：尿素价格小幅上涨，但市场仍处于供过于求状态。
• 磷化工产业：价格稳定，但整体回暖仍需等待。
• 氯碱产业：PVC价格略有上涨，烧碱价格持平，电石价格上涨。
• 聚氨酯产业：MDI、TDI、环氧丙烷等价格小幅下跌，市场仍处调整期。
• 化纤产业：PX、乙二醇、PTA等价格稳定，但部分产品如涤纶短纤、锦纶6切片等价格略有下跌。
• 橡胶塑料产业：聚乙烯、聚丙烯等价格波动不大，部分产品如炭黑价格下跌。
• 氟化工产业：制冷剂R22价格大幅下跌，聚四氟乙烯价格也出现下滑，氟化工行业仍处产能淘汰阶段。
• 钛产业：钛白粉价格稳定，钛精矿价格持平。
• 其他：沥青、生胶等价格小幅下跌，市场整体偏弱。

3. 重点推荐企业分析

4. 行业展望

• 油价影响：油价下行拖累乙烯等产品价格，但预计在40美元/桶附近有较强支撑，未来有望止跌企稳。
• 丙酮反弹：当前开工率低、库存少，丙酮价格有望继续反弹。
• 国企改革：巨化股份、沈阳化工等企业因国企改革预期表现突出，值得关注。
• 中报业绩：中报期间业绩成为股价变动的重要因素，概念股需关注业绩兑现能力。

结论

基础化工行业整体呈现触底回升态势，部分产品价格反弹，行业投资评级为“中性”。建议投资者关注业绩确定性强、成长性高的企业，特别是新能源汽车、磷化工、国企改革等领域的重点标的。同时，需警惕估值过高个股的回调风险，合理配置投资组合。