20220128-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_387kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场核心资产进行了分析，重点探讨了当前市场面临的内外部压力、政策预期及技术面走势，提出了相应的投资策略建议。

股指期货分析

市场表现

• A股主要指数昨日集体收跌，延续回调趋势。
• 创业板指走势最弱，跌幅超过3%，受科创板大幅下行影响。
• 中证500下跌超2%，沪深300与上证50也回调超过1%。
• 市场成交量维持在万亿元上方，陆股通呈现大幅净流出。

影响因素

• 国内因素：经济结构失衡，地产投资增速拖累整体增长动能，市场信心受挫。
• 国际因素：美联储加息缩表预期提前，全球风险偏好下行，加剧A股波动。

技术面分析

• 上证指数在年线附近震荡，3500-3600点区间振幅扩大。
• 中证500延续下行形态，沪深300与上证50虽短期企稳反弹，但上行阻力较强。

投资策略

• 建议投资者以观望为主，等待稳增长与宽信用政策效应显现。
• 结构性机会为主，关注低估值偏防御品种。
• 短线可轻仓介入IC2203空单。

国债期货分析

市场表现

• 当前经济下行压力较大，通胀压力缓解，货币政策有较大宽松空间。
• 稳增长政策正在发力，经济底逐步形成，下半年经济有望提速。

利率与政策预期

• 10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，短期底部预计在2.65%。
• 今年一季度为货币政策宽松窗口期，但宽松有退出风险。

技术面分析

• 二债、五债、十债主力仍处于长期上涨趋势。
• 近两日放量减仓，显示多单盈利平仓，期债短线回调风险较大。

投资策略

• 建议投资者继续减仓国债期货多单。
• 节前建议轻仓过节，套利策略暂不推荐。

美元/在岸人民币分析

市场表现

• 在岸人民币兑美元周四收报6.3643，较前一交易日大幅走低437个基点。
• 中间价报6.3382，调贬136个基点。

背景因素

• 人民币持续走高引发政策调整担忧。
• 美元指数大涨，推动在岸人民币走低。
• 国内出口依然强劲，年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。

市场预期

• 美联储主席表态鹰派，市场加息预期强烈，美元指数持续走高。
• 央行强调保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定。

汇率展望

• 短期内在岸人民币将在6.36附近震荡。

美元指数分析

市场表现

• 美元指数周四上涨0.77%，报97.2288，创2020年6月底以来新高。

驱动因素

• 美联储超预期的鹰派基调推动美指上涨。
• 1月利率决议后，美联储表示将很快适当地提高联邦基金利率。
• 鲍威尔称计划在3月提高利率，加息空间大，但幅度未定，不排除每次会议都加息。

市场预期

• 货币市场已消化年底前加息五次的预期，此前预期为三次，显示市场对加息次数押注增强。
• 美指上涨受美联储鹰派言论及俄乌紧张局势推动。

关注焦点

• 美国12月个人支出月率及12月核心PCE物价指数。

总结

主要观点

• A股市场面临内外压力，短期内难以形成趋势性行情，波动风险较大。
• 国债期货在宽松政策支撑下仍有支撑，但短期回调风险上升。
• 美元指数受美联储鹰派政策及地缘政治因素推动，持续走高。
• 在岸人民币短期震荡，政策面强调稳定，市场需警惕汇率波动。

关键信息

• A股指数集体回调，创业板指跌幅最大。
• 美联储加息预期增强，美元指数创两年多新高。
• 国债收益率回落，但多单盈利平仓，期债短期回调风险较大。
• 人民币汇率短期震荡，政策面强调稳定，市场观望情绪浓厚。