20241024-华龙证券-天孚通信-300394.SZ-2024年三季报点评报告_高速光器件需求持续增长_公司业绩持续高增_4页_271kb

天孚通信（300394SZ）2024年三季报分析

分析师： 彭棋
发布日期： 2024年10月23日

核心观点

受益于AI技术和算力需求推动下的全球数据中心建设，天孚通信2024年前三季度业绩高速增长。公司三季度营收同比增长显著，毛利率大幅提升，维持“买入”评级。

业绩亮点

• 公司前三季度实现营业收入2395亿元，同比增长9855%；净利润976亿元，同比增长12239%。
• 单三季度营收839亿元，同比增长5477%，环比增长176%；净利润322亿元，同比增长5869%，环比略有下滑，毛利率达59.04%，同比提升近36个百分点。

核心驱动因素

1. AI与算力需求增长：全球数据中心建设对高速光器件需求激增，尤其高速率产品需求增速显著。
2. 全球化布局与研发深化：公司持续推进技术领先性，并以苏州为核心、新加坡及东南亚为基地的全球网状产能布局，为长期稳定增长奠定基础。

盈利预测与估值

• 预测：2024-2026年营收增速分别为1375%、311%和103%，净利润增长率分别为195%、245%和352%。
• 估值：当前PE为459倍，长期PE符合行业均值，维持“买入”评级（目标PE参考64.1倍）。

风险提示

（1）需求不及预期、产品价格下滑、行业竞争加剧；
（2）汇率波动、宏观环境不利变化；
（3）公司财务数据预测可能存在偏差。