20240826-财信证券-可转债周报_估值性价比提升_关注高YTM品种_11页_994kb

可转债周报（826-830）8月23日-8月26日

核心观点概述

上周A股市场延续低位震荡，转债跟随正股小幅调整，调整幅度小于正股。转债估值目前处于历史低位，估值层面性价比大幅提升。但正股修复仍需等待经济面、资金面和情绪面好转。

市场仍面临两个主要问题：

• 正股方面：中报业绩扰动、风险偏好不足以及基金赎回担忧
• 宏观面：海外不确定性、国内经济复苏基础尚不稳固

当前市场变化

估值分析

• 转债市场估值整体回升，转股溢价率大幅上升
• 高平价转债溢价率下行，低平价转债溢价率显著上涨
• 高YTM转债具有吸引力，当前整体YTM处于较高水平

投资建议

建议关注方向

1. 基本面较好的高YTM转债
2. 高评级、大规模的大盘底仓转债
3. 高股息板块（煤炭、石化、银行等）的转债
4. 与美联储降息预期相关的资源类板块
5. AI、低空经济和新质生产力相关主题

风险提示

• 转债估值回落风险
• 股市波动风险

数据要点

上周主要指数变动：

• 上证指数周环比下跌0.87%
• 中证转债指数周环比下跌1%
• 上证转债指数周环比下跌0.64%

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