20180521-申万宏源-汽车周报_龙头车企折扣收缩_增速回暖_贸易摩擦告一段落后_板块有望迎来绝对收益_10页_646kb

汽车行业周报总结（2018年05月21日）

核心内容概述

2018年5月汽车行业周报指出，行业整体呈现回暖迹象，龙头车企折扣收缩，销量增长预期提升，板块有望迎来绝对收益。同时，零部件行业在行业增速放缓背景下仍具成长潜力，优质标的值得关注。新能源车市场持续增长，中游产业链迎来催化机会。此外，多起公司公告和政策动态对行业产生影响。

主要观点

1. 行业数据向好，增速回暖

• 乘用车销量：4月销量同比增长 11%，5月前11日批发销量同比增长 6%，零售销量则略有下降（-3%）。
• 行业状态：整体处于经销商加库存状态，行业龙头公司的折扣有所收缩，显示市场信心恢复。
• 预期增长：预计2018年上半年乘用车销量增速将超过 5%，行业龙头股投资机会明确。

2. 零部件板块成长性显著

• 行业增速：1-4月零部件行业增速已达 5.7%，即便在悲观情况下，全年增速也可维持在 2% 以上。
• 估值优势：当前板块估值处于历史中枢以下，但盈利能力和市场地位持续提升。
• 历史参考：2011-2012年行业低增长期间，仍有 20% 的零部件公司实现高增长。
• 推荐标的：持续推荐优质零部件公司，包括 上汽集团、华域汽车、金龙汽车、星宇股份、银轮股份、新泉股份、拓普集团、新坐标 等。

3. 新能源车市场表现强劲

• 终端销售：5月新能源车终端销售铺库存，预计继续高增。
• CATL上市：近期 宁德时代（CATL） 上市，中游产业链将受到关注。
• 政策支持：海南发布新能源车市场利好政策，限制燃油车增长，为新能源车提供更大发展空间。

关键信息

1. 行业动态

• 智能网联汽车测试牌照：上海成为首个为外资车企颁发智能网联测试牌照的城市，宝马获牌；深圳亦为腾讯颁发智能网联测试牌照。
• 特斯拉上海工厂：特斯拉（上海）有限公司已获营业执照，标志着其在中国建厂进入新阶段。
• 车企合作与股权变动：北汽与吉利否认股权收购传闻；众泰汽车完成对永康众泰的股权收购；今飞凯达与沃森制造签署收购意向书。
• 政府补助：福田汽车近期获得多项政府补助，总额达 1322.99万元。
• 增持与减持：江淮汽车获江汽控股增持；秦安股份计划减持 7.89% 股份；腾龙股份计划减持 4% 股份。

2. 市场表现

• 板块表现：本周申万汽车板块上涨 0.42%，表现强于沪深300指数（-0.16%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：锋龙股份（+18.35%）、钧达股份（+12.52%）。
  • 跌幅前列：天成自控（-11.59%）、美力科技（-10.58%）。

3. 新车上市信息

• 5月新车发布：
  • 新款瑞风S7（5月20日）
  • Mattu（5月23日）
  • 海马福美来F5（5月23日）
  • 哈弗H6新车型（5月25日）
  • 上汽大众全新朗逸（5月25日）
  • SENIA R9（5月26日）

下周事件前瞻

• 福田汽车股东大会登记（5月23日）
• 众泰汽车分红（5月25日）
• 新车发布：包括瑞风S7、Mattu、福美来F5、哈弗H6、朗逸、SENIAR9 等。

投资建议与评级

总结

• 汽车行业在贸易摩擦缓解背景下出现回暖迹象，龙头车企销量增长预期明确。
• 零部件板块具备成长性，估值处于低位，建议重点关注。
• 新能源车市场持续增长，中游产业链迎来催化，CATL上市对行业有积极影响。
• 海南限购政策为新能源车市场提供增长空间。
• 多家公司发布重要公告，涉及收购、减持、成立合资公司等，需关注后续影响。
• 投资建议以行业龙头和优质零部件公司为主，部分个股表现突出，值得持续关注。