20241222-广发期货-有色金属锡周报_基本面驱动有限_关注宏观扰动_22页_2mb

以下是2024年12月22日有色金属锡周报的总结内容，字数控制在1000字以内。

该报告基于广发期货APP微信公众号，作者纪元菲。报告中提到所有观点仅供参考，并要求阅读免责声明。核心观点为未来一个月锡价预计偏弱震荡，建议空单继续持有。

宏观方面，美联储如期降息25基点，上调未来政策利率和通胀预期，预计明年仅降息两次共50基点，低于预期。鲍威尔表示降息谨慎，宏观情绪走弱可能影响锡市。

供应方面，锡矿进口大幅下降，例如11月国内锡矿进口量环比下跌，缅甸进口量受采矿许可证影响下滑。国内产量虽有增长，但云南地区原料紧张，冶炼厂加工费下调，部分企业使用低品位矿并可能减产。缅甸锡矿进口预计持续低迷。

需求方面，下游海外节假日订单基本完成，终端消费热度下降，备货意愿减弱。焊锡开工率月环比上升，但假期影响和需求透支可能性存在；半导体需求虽三季度晶圆厂开工率提高，但同比增速放缓。

库存及升贴水方面，现货升贴水小幅走弱，进口盈亏回暖。社会库存环比减少，LME库存小幅累库。整体显示库存去库，但由于供应紧张和需求疲软，价格压力下降。

综合判断，预计锡价偏弱震荡，主要因供应修复预期和需求不振。建议投资者维持空单策略，需关注宏观扰动和具体供应恢复情况。报告强调风险自担，投资需谨慎。