20240820-华创证券-东华测试-300354.SZ-2024年半年报点评_业绩超预告中枢_Q2延续快速增长势头_5页_673kb

东华测试2024年上半年业绩总结与展望

根据东华测试发布的半年报，公司2024年上半年实现营业收入378.6亿元，同比增长30%；归属于母公司净利润88.1亿元，同比增长显著，环比呈现稳定增长态势。毛利率方面，上半年为65.5%，净利率达31.2%，显示出良好的盈利能力。

业务板块表现

• 结构力学性能测试分析系统：实现收入190亿元，同比增长36.24%。
• PHM系统及维保管理平台：保持15.78%和33.56%的增长。
• 电化学工作站收入同比增长135.51%，增长迅猛。
• 开发服务及其他业务也保持稳定增长，份额提升。

投资建议

考虑到行业下游客户需求变化，维持“强推”评级，并调整了收入和利润预测：

• 公司2024年收入预计603亿元（前值646亿元），净利润预计188亿元（前值202亿元）。
• 目标价449元，当前价2955元，拥有较大上涨空间。

未来增长点主要集中于国产替代进程、PHM渗透率提升以及新能源领域需求扩大。

风险提示

包括新项目投资回报不及预期、国产化进程缓慢、市场竞争加剧、毛利率下滑、核心技术泄露等风险。