20260329-国贸期货-钢材_供需暂平衡_成本波动加大_12页_633kb

钢材市场分析总结

核心内容

2026年3月29日发布的钢材市场报告指出，当前钢材市场呈现供需暂平衡、成本波动加大的态势，整体投资观点为震荡。报告分析了需求、供给、价差表现及投资建议，并对市场风险进行了提示。

主要观点

需求分析

• 季节性需求：3-4月为上半年钢材需求旺季，需求环比仍有改善空间，表需峰值通常出现在4月上旬。
• 内需情况：
  • 基建投资表现良好，保持中高增速，成为刚需托底的主要力量。
  • 制造业投资增速略有企稳，但受促销费政策影响，投向领域偏向服务业和民生相关，对制造业直接需求的预期小幅下调。
  • 房地产投资同比小幅下降，但“小阳春”行情显现，一线城市二手房成交量上升，价格未同步上涨，议价空间收窄，短期内“量增价稳”格局预计保持。
• 出口情况：
  • 1-2月钢材出口同比小幅下滑，但出口基数仍保持高位。
  • 伊朗两大钢厂被空袭停产，造成区域及全球供应缺口，中国钢材出口有望阶段性受益。

供给分析

• 产量情况：1-2月国内粗钢、生铁、钢材产量均同比下降，但一季度基数偏低，钢厂复产意愿尚可。
• 复产预期：当前钢厂生产利润不高，但未对复产形成明显抑制，钢材产量仍有爬升空间。
• 产能分布：穆巴拉克钢铁和胡齐斯坦钢铁合计产能占伊朗粗钢产能的27%，实际产量占近50%，对中东及东南亚地区钢材供应影响较大。

关键信息

• 供需矛盾：钢材供需矛盾中性，现货抛压不大，价格压力不显性。
• 库存水平：
  • 螺纹钢库存处于历史低位，热卷库存偏高。
  • 建材库存同比下降明显，板材及钢坯库存相对偏高。
• 基差表现：基差波动区间窄，期现投机需求清淡。
• 价差表现：
  • 螺纹钢期货维持C型结构，价差趋于扁平化。
  • 热卷期货月差维持扁平结构。
  • 卷螺价差在高位运行，预计未来存在回落机会。

投资建议

• 单边配置：建议保持中性配置，关注短波段操作机会。
• 期现交易：建议关注流动性好的现货品种（如热卷）的基差交易机会。
• 品种价差：等待卷螺差回落后的做多机会，重点关注10合约。

风险提示

• 需求兑现不及预期：若地产市场复苏不及预期，可能影响钢材整体需求。
• 地缘政治风险：伊朗钢厂停产对全球钢材供应格局可能产生长期影响。

附录：分析师介绍

• 张宝慧：国贸期货研究院副院长，黑色金属首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于黑色金属产业链研究，曾获大商所优秀分析师称号。
• 董子勖：国贸期货研究院黑色金属资深分析师，厦门大学会计学本硕，专注于煤炭相关品种研究，熟悉宏观经济及黑色产业链，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

免责声明

本报告基于公开可获得信息整理，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。未经国贸期货授权，不得引用、转载或向第三方传播。期市有风险，入市需谨慎。