20260403-中辉期货-钢材周报_产业供需趋弱_行情仍有压力_32页_1mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容概述

本报告为中辉期货有限公司于2026年4月3日发布的钢材市场周报，主要分析了当前钢材产业的供需情况、价格走势及市场策略建议。整体来看，钢材市场基本面偏弱，库存去化速度缓慢，叠加地缘政治因素和炉料成本压力，行情面临下行压力。

供需分析

• 铁水产量：本周铁水产量继续回升，已恢复至去年同期水平，显示钢厂在利润尚可的情况下积极复产。
• 电炉利润：电炉谷电利润总体为正，短流程产量高于去年同期，表明电炉炼钢仍有一定竞争力。
• 表需情况：房地产投资依旧疲软，土地成交同比下滑，拖累整体需求。但冷卷、中厚板需求保持高位，显示结构性韧性。
• 库存水平：
  • 螺纹钢总库存正常，但华东地区库存偏高，去库速度偏慢。
  • 热卷总库存仍处于高位，且华东地区去库陷入停滞，对价格形成压制。
  • 五大材整体库存同比增加，库存去化压力持续存在。

市场驱动因素

• 前期驱动因素：基差、原油上涨等上涨因素已边际走弱，市场转向供需逻辑。
• 当前走势：本周钢材价格下跌，反映供需逻辑的偏空驱动。
• 后期关注点：
  • 铁矿石谈判进展及炉料成本变化。
  • 钢材出口受地缘因素影响，但若战争持续，可能带来间接利好。
  • 热卷内外价差走扩，有利于出口回升。

策略建议

• 短期趋势：市场在下跌后可能面临阶段性支撑，但炉料供应宽松将压制反弹空间。
• 中长期预期：需关注铁矿石谈判结果及可能带来的成本下降，同时警惕地缘风险对出口的扰动。

风险与关注点

• 地缘政治风险：伊朗战事导致能源成本波动，影响钢材出口。
• 铁矿石政策：铁矿石谈判进展可能对炉料成本产生重大影响。
• 行业政策：政策变化可能对市场供需结构造成扰动。
• 市场波动：钢材价格受供需、成本、政策等多重因素影响，波动性较大。

月度数据概览

• 2025年1-2月钢材出口同比降8%。
• 我国对海湾七国钢材出口占总量约11.7%，受霍尔木兹海峡关闭影响，出口受阻，但若战争持续，可能间接利好出口。

周度数据概览

库存与价差分析

• 螺纹钢基差：本周有所走强，但因产量和表需均低于去年同期，且杭州库存仍为同期最高，基差短期走强空间有限。
• 热卷基差：变化不大，库存偏高，仓单高位压制基差。
• 价差走势：
  • 螺纹钢5-10月差波动不大，后期或偏弱运行。
  • 热卷5-10月差略走强，但去库压力仍对月差形成压制。
  • 热卷内外价差走扩，利于出口回升。

区域价差分析

• 螺纹钢区域价差：上海-天津、广州-上海价差显示区域间价格差异。
• 热卷区域价差：上海-天津、广州-上海价差反映区域供需与运输成本差异。

现货品种价差

• 螺纹-钢坯价差：华东地区价差显示成本与市场供需关系。
• 盘螺-螺纹价差：上海地区价差反映不同规格钢材的市场接受度。
• 冷轧-热轧价差：上海地区价差显示加工成本与市场结构。
• 中厚板-热轧价差：上海地区价差反映不同品种间的市场表现。

其他关注点

• 房地产数据：30大中城市商品房成交面积同比降13%，100城土地成交面积同比降3.5%，显示房地产需求疲软。
• 水泥与混凝土：水泥出库量、混凝土发运量均呈现季节性波动，反映下游需求变化。

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