20260403-中辉期货-钢材周报_供需逻辑偏弱_低位仍有支撑_32页_3mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容

本报告为中辉期货有限公司发布的钢材市场周报，发布日期为2026年4月3日。报告分析了钢材市场近期供需情况、价格走势及策略建议，并提供了相关数据支持。整体市场基本面偏弱，但短期内仍有支撑因素。

市场概况

• 铁水产量：本周铁水产量继续回升，钢厂在利润尚可的背景下复产。
• 短流程产量：电炉谷电利润总体为正，短流程产量回升较快。
• 表需情况：表需正常回升，但房地产投资仍显疲软。
• 需求结构：冷卷、中厚板需求处于高位，韧性较强。
• 库存情况：
  • 螺纹钢总库存正常，但华东地区库存偏高。
  • 热卷总库存仍然较高，对盘面形成一定压力。
• 供应与需求：钢材基本面驱动不强，整体略偏弱。
• 地缘因素：地缘扰动仍在持续，铁矿石可流通资源问题尚未解决，但库存压力持续存在。
• 其他资源：焦煤国内产量和蒙煤进口均为高位，供需偏宽松。

策略建议

• 驱动因素：前期为钢材提供向上驱动的基差、原油上涨等因素边际走弱，交易切换至供需逻辑则面临偏空驱动。
• 价格走势：钢材及炉料端均处于供需相对宽松状态，预计钢价将维持区间波动。
• 短期趋势：短期或继续回调，但回落空间或较有限。
• 支撑因素：原油高位下底部存在较强支撑。

风险与关注点

• 能源成本波动：伊朗战事对能源成本造成波动。
• 铁矿石政策：铁矿石政策扰动可能影响市场。
• 行业政策动态：需关注行业政策变化对市场的影响。

月度数据

房地产高频数据

• 30大中城市商品房成交面积与去年同期累计同比降13%。
• 100大中城市土地成交面积累计同比降3.5%。
• 我国对伊朗钢材出口量仅27万吨，对海湾七国出口约1400万吨，占出口总量约11.7%。
• 霍尔木兹海峡关闭对钢材出口造成影响，但若战争持续，可能间接利好出口。
• 今年1-2月钢材出口同比降8%。
• 热卷内外价差走扩，利于后期出口回升。

库存与去库情况

• 螺纹钢：总库存正常，但华东地区库存偏高；杭州库存仍为同期最高水平，面临去库压力。
• 热卷：总库存仍然较高，仓单为同期高位，对基差形成压制，但基差已降至同期低位，短期或有走强。
• 五大材库存：整体库存下降，但热卷库存仍偏高。
• 库消比：库存与消费比例处于季节性水平，显示市场去库压力有限。

基差与价差

• 螺纹钢基差：本周变化不大，同比略高，但短期走强空间有限。
• 热卷基差：本周略有走强，但库存压力限制其进一步走强。
• 价差：
  • 螺纹5-10月差波动不大，去库阶段月差易走弱。
  • 热卷5-10月差重新走弱，仓单及去库压力对其形成压制。

区域价差

• 螺纹钢区域价差：上海-天津、广州-上海价差显示市场区域供需差异。
• 热卷区域价差：上海-天津、广州-上海价差反映区域市场动态。

期货持仓与成交量

• 螺纹钢（RB05M.SH）：持仓量处于季节性水平。
• 热卷（HC05M.SHF）：持仓量也处于季节性水平。
• 成交量：螺纹钢与热卷成交量均显示市场活跃度。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考之用，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性与完整性不作保证。期货投资风险由实际操作者自行承担，中辉期货不承担因使用本报告而产生的任何损失。报告观点不代表公司立场，且可能随市场变化而调整。未经授权，不得翻版、复制和发布本报告内容。

总结

钢材市场整体供需偏弱，但短期内仍有支撑。螺纹钢和热卷库存偏高，对价格形成一定压力。房地产投资疲软，但冷卷和中厚板需求保持韧性。地缘政治因素对出口造成影响，但可能带来间接利好。基差和价差显示市场波动较小，短期内或维持区间震荡。投资者需关注政策变化、地缘扰动及能源成本波动等风险因素。