20230920-华创证券-中科通达-688038.SH-2023年半年报点评_拓展新区域项目版图_业绩短期承压_5页_1mb

中科通达2023年半年报点评总结

业绩概况

• 2023年H1营业收入124亿元，同比下滑119.2%；
• 归母净利润亏损7.12亿元，同比下滑1943%，扣非归母净利润亏损9.5亿元；
• Q2单季营收、净利润持续下滑，经营压力较大。

业绩下滑原因

• 项目推进缓慢：存量项目实施进度低于预期，新项目承接集中于二季度；
• 低毛利率新项目影响：区域拓展导毛利率较低；
• 费用增加：销售、管理、研发及财务费用率均有明显上升，尤其财务费用因融资规模扩大显著增长。

区域扩张进展

• 湖北省内市场：签订襄阳内环提速、综治视联网等多个政府项目，项目落地能力强；
• 省外及区域市场：在北京、济南、呼和浩特等城市承接项目，设立浙江分公司拓展华东、华南市场，并与多家业务伙伴合作推进区域覆盖。

新业务发展与增长点

• 技术参与：加入SVAC联盟，参与国密改造标准；
• 政务数字化：中标东湖高新区企业创新积分系统项目，拓展数字政务业务；
• 低代码平台：“数智云OS”平台获突破进展，与湖北广电签订数字可视化服务合同；
• 智慧环保：自主研发系统已在多个增殖站部署推进。

投资建议

• 调低盈利预测，预计2023-2025年营收增速为22.7%、19.0%、16.7%；
• 归母净利润增速4589%、259%、338%；
• 维持“中性”评级。

风险提示

• 需求不确定性、行业竞争加剧、市场拓展不及预期。

引用来源：华创证券2023年9月报告