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审势乘时铂钯周报2026/7/14

核心内容概述

本报告分析了2026年7月14日前一周铂金与钯金的市场走势、持仓变化、库存情况、价差波动、ETF持仓及租赁利率等关键数据，同时结合宏观因素与产业新闻，为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点与关键信息

一、价格走势

二、持仓变化

三、库存变动

四、价差波动

五、宏观与政策影响

• 美伊局势升级：推动国际油价上涨，市场重新定价能源通胀风险，Fed Watch显示美联储9月加息概率一度升至75%以上。
• 美联储6月会议纪要：释放三大信号：
  • 政策重心转向“保留加息选项”；
  • AI首次进入通胀讨论；
  • 弱化前瞻性指引，强调“数据决定政策”。
• 通胀风险：尽管短期内无加息紧迫性，但通胀仍是决定利率的关键因素。

六、基本面数据

• 铂金供需：2026年全球铂金供需缺口为9吨，总需求同比下滑9%至239吨。
• 钯金供需：预计2026年全球钯金供应过剩约30万盎司，2027年过剩量收窄至20万盎司。
• 铂钯ETF：铂金ETF流入0.24万盎司，钯金ETF流出0.38万盎司。
• 租赁利率：铂金1月租赁利率环比-1.34%至2.691%，钯金1月租赁利率环比-0.116%至1.117%，反映现货供应不紧张。

七、产业动态

• 南非电力供应：Eskom自2025年5月16日起连续406天未发生拉闸限电，能源可用率（EAF）提升至63.81%。
• 中国进口：2026年5月中国铂金进口量环比+21.9%，钯金进口量环比-48.05%。
• 中国出口：铂金出口量环比+46.57%，钯金出口量环比-10.97%。
• 美国反补贴税：美国商务部认定俄罗斯未锻造钯存在倾销和补贴行为，但USITC尚未认定对美国产业造成实质损害。

重点关注事项

• 美国6月CPI数据：将影响美联储政策预期。
• 美联储官员表态：尤其是7月FOMC会议前的沟通。
• 美伊谈判进展：可能影响国际油价与能源通胀风险。
• 铂钯ETF流向：流出速度放缓，或预示市场情绪趋于稳定。
• 租赁利率变化：反映市场供需关系及资金成本。

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