> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 底部韧性凸显：铂钯市场周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月17日至20日铂钯市场的行情、持仓、库存及基本面数据，指出当前市场整体呈现震荡整理态势，核心驱动因素为地缘局势扰动及市场风险偏好变化。铂金价格表现相对较强，而钯金则略显疲软，反映出市场对铂金供需偏紧的预期，以及钯金终端需求偏弱的基本面分化趋势。 --- ## 市场行情 ### 期货价格 | 品种 | 上周收盘价 | 本周收盘价 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 广期所铂主力 | 521.45元/克 | 526.25元/克 | 0.92% | | 广期所钯主力 | 385.05元/克 | 384.1元/克 | -0.25% | | NYMEX铂主力 | 2055.3美元/盎司 | 2114.4美元/盎司 | 2.88% | | NYMEX钯主力 | 1538.0美元/盎司 | 1572.0美元/盎司 | 2.21% | ### 现货价格 | 品种 | 上周收盘价 | 本周收盘价 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 伦敦铂金 | 2055.0美元/盎司 | 2117.0美元/盎司 | 3.02% | | 伦敦钯金 | 1530.0美元/盎司 | 1575.0美元/盎司 | 2.94% | | 上金所Pt99.95 | 521.0元/克 | 524.0元/克 | 0.57% | | 钯金现货 | 384.0元/克 | 382.5元/克 | -0.39% | --- ## 持仓与库存 ### 持仓变化 | 品种 | 上周持仓 | 本周持仓 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | 广期所铂总持仓 | 20,490手 | 20,630手 | +140手 | | 广期所钯总持仓 | 8,561手 | 8,762手 | +201手 | | NYMEX铂总持仓 | 59,884手 | 62,452手 | +2,568手 | | NYMEX钯总持仓 | 15,187手 | 14,648手 | -539手 | | 铂金ETF持仓 | 303.14万盎司 | 302.82万盎司 | -0.32万盎司 | | 钯金ETF持仓 | 105.26万盎司 | 105.77万盎司 | +0.51万盎司 | ### 库存变化 | 品种 | 上周库存 | 本周库存 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | NYMEX铂金 | 528,497.05盎司 | 513,019.86盎司 | -15,477.19盎司 | | NYMEX钯金 | 239,652.48盎司 | 239,652.48盎司 | 0.00盎司 | --- ## 基差与价差 | 品种 | 上周基差 | 本周基差 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | PT9995-广期所铂主力 | -0.4元/克 | -2.3元/克 | -1.84元/克 | | 钯金现货-广期所钯主力 | -1.1元/克 | -1.6元/克 | -0.55元/克 | | 伦敦铂金-NYMEX铂主力 | -0.3美元/盎司 | 2.6美元/盎司 | 2.9美元/盎司 | | 伦敦钯金-NYMEX钯主力 | -8.0美元/盎司 | 3.0美元/盎司 | 11美元/盎司 | ### 价差情况 | 品种 | 上周价差 | 本周价差 | 周变动 | |------|----------|----------|--------| | 伦敦铂钯比 | 1.34 | 1.34 | 0 | | 伦敦金铂比 | 2.32 | 2.28 | -0.04 | --- ## 宏观环境 - **美元指数**：从98.6997回落至98.2289，周跌幅0.48%。 - **美元兑人民币**：保持在6.83，周变动0%。 - **10Y美债收益率**：从4.31%降至4.26%，周跌幅1.16%。 --- ## 产业动态 1. **美伊谈判**：谈判处于关键阶段，若中东局势边际降温，或推动铂钯价格向上修复。 2. **铂金市场缺口**：2025年铂金市场缺口扩大至33.6吨，预计2026年缺口为7.5吨。 3. **回收端贴水**：国内铂金回收端贴水环比-3至-90元/克，钯金回收端贴水环比-4至-51元/克。 4. **企业合作**：印度信实工业与韩国三星物产签署30亿美元绿氨购销协议，推动亚洲氢能贸易圈发展。 5. **美国反倾销税**：美国对俄钯反倾销税终裁预计于4月28日公布，可能影响全球钯金调运。 6. **南非电价调整**：南非国家电力公司电价上调，可能影响铂钯供应及成本。 --- ## 持仓与流动数据 ### 铂金CFTC持仓 | 持仓类型 | 3月24日 | 3月31日 | 4月7日 | 4月14日 | |----------|--------|--------|--------|--------| | 非商业净持仓 | 16,198 | 16,337 | 18,038 | 20,603 | ### 钯金CFTC持仓 | 持仓类型 | 3月24日 | 3月31日 | 4月7日 | 4月14日 | |----------|--------|--------|--------|--------| | 非商业净持仓 | -1,242 | -1,050 | -1,393 | -1,053 | --- ## 中国铂钯贸易数据 ### 铂金 | 指标 | 2026年3月 | 周环比 | 累计同比 | |------|-----------|--------|----------| | 进口量 | 10.26吨 | +131.25% | +36.96% | | 出口量 | 0.53吨 | +43.52% | +29.86% | ### 钯金 | 指标 | 2026年3月 | 周环比 | 累计同比 | |------|-----------|--------|----------| | 进口量 | 6.25吨 | +39.27% | +99.41% | | 出口量 | 0.01吨 | +14.27% | -88.20% | --- ## 基本面与租赁利率 - **铂金租赁利率**：1月租赁利率回落至5.2%，显示现货供应紧张程度边际缓解。 - **钯金租赁利率**：1月租赁利率小幅回落至2.02%，表明市场对钯金需求仍显疲软。 --- ## 总结 铂钯市场本周整体呈现震荡整理格局，铂金价格表现优于钯金。市场情绪受地缘局势影响，若中东局势降温，铂钯价格或有修复机会。从持仓数据看，铂金管理基金净多头寸持续增加，钯金则小幅流入，显示市场流动性改善。库存方面，NYMEX铂金库存持续流出，而钯金库存维持高位，反映其基本面驱动不足。中国铂金进口量和出口量均出现增长，钯金进口增长显著，但出口量仍偏低。总体来看，铂金基本面支撑较强，钯金则面临终端需求疲软及全球调运风险的双重压力。