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底部韧性凸显：铂钯市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月17日至20日铂钯市场的行情、持仓、库存及基本面数据，指出当前市场整体呈现震荡整理态势，核心驱动因素为地缘局势扰动及市场风险偏好变化。铂金价格表现相对较强，而钯金则略显疲软，反映出市场对铂金供需偏紧的预期，以及钯金终端需求偏弱的基本面分化趋势。

市场行情

期货价格

现货价格

持仓与库存

持仓变化

库存变化

基差与价差

价差情况

宏观环境

• 美元指数：从98.6997回落至98.2289，周跌幅0.48%。
• 美元兑人民币：保持在6.83，周变动0%。
• 10Y美债收益率：从4.31%降至4.26%，周跌幅1.16%。

产业动态

1. 美伊谈判：谈判处于关键阶段，若中东局势边际降温，或推动铂钯价格向上修复。
2. 铂金市场缺口：2025年铂金市场缺口扩大至33.6吨，预计2026年缺口为7.5吨。
3. 回收端贴水：国内铂金回收端贴水环比-3至-90元/克，钯金回收端贴水环比-4至-51元/克。
4. 企业合作：印度信实工业与韩国三星物产签署30亿美元绿氨购销协议，推动亚洲氢能贸易圈发展。
5. 美国反倾销税：美国对俄钯反倾销税终裁预计于4月28日公布，可能影响全球钯金调运。
6. 南非电价调整：南非国家电力公司电价上调，可能影响铂钯供应及成本。

持仓与流动数据

铂金CFTC持仓

钯金CFTC持仓

中国铂钯贸易数据

铂金

钯金

基本面与租赁利率

• 铂金租赁利率：1月租赁利率回落至5.2%，显示现货供应紧张程度边际缓解。
• 钯金租赁利率：1月租赁利率小幅回落至2.02%，表明市场对钯金需求仍显疲软。

总结

铂钯市场本周整体呈现震荡整理格局，铂金价格表现优于钯金。市场情绪受地缘局势影响，若中东局势降温，铂钯价格或有修复机会。从持仓数据看，铂金管理基金净多头寸持续增加，钯金则小幅流入，显示市场流动性改善。库存方面，NYMEX铂金库存持续流出，而钯金库存维持高位，反映其基本面驱动不足。中国铂金进口量和出口量均出现增长，钯金进口增长显著，但出口量仍偏低。总体来看，铂金基本面支撑较强，钯金则面临终端需求疲软及全球调运风险的双重压力。