> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通研报--热卷日报震荡偏弱总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的热卷市场分析日报，发布日期为2026年7月22日。报告指出，当前热卷市场整体呈现震荡偏弱走势，短期受到淡季需求疲软和库存压力的影响，但中期存在一定的反弹机会，主要来源于供应端收缩预期和宏观政策的改善。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周三持仓量增仓30829手，总持仓量达1,473,626手，成交量302,621手，相比上一交易日缩量。当前价格下方支撑位在3270元/吨，短期压力位在5日均线3300元/吨附近。 - **现货价格**：主流地区上海热卷价格报3300元/吨。 - **基差**：期现基差为18元，表明现货价格略高于期货价格。 ### 2. 基本面数据 - **供应端**：截至7月16日，实际周产量为297.48万吨，环比下降6.54万吨，同比减少23.66万吨，产量处于近几年低位，供应端压力不大。 - **需求端**：表观消费量为302.02万吨，环比下降0.37万吨，同比减少21.77万吨，需求小幅下降，但仍有韧性，需关注后续数据变化。 - **库存端**：社会库存为358.32万吨，周环比减少2.8万吨，但总体仍处于近几年高位；钢厂库存为77.45万吨，周环比微降1.74万吨，厂库延续去化，处于相对低位。总库存为435.77万吨，周环比减少4.54万吨，当前库存水位为近三年同期最高，供需过剩格局明显。 ### 3. 政策面分析 - **财政政策**：财政支出达30万亿元，专项债发行4.4万亿元，特别国债1.3万亿元，政策性金融工具0.8万亿元，政策靠前发力，6月底前集中下达。 - **货币政策**：适度宽松，降息降准仍有空间，目标包含物价合理回升，对工业金属整体偏多。 --- ## 市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 热卷价格有底部支撑。 - 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面支撑稳固。 - 钢厂盈利率下滑，倒逼减产，供应端有收缩预期。 - 双焦（焦炭、焦煤）价格较强，提供成本支撑。 ### 偏空因素 - 后续复产风险存在，可能增加供应。 - 需求同比偏弱，制约价格反弹空间。 - 社会库存和总库存仍处于高位，对价格形成压制。 --- ## 短期观点总结 - 热卷短期震荡偏弱，受淡季需求疲软与库存累积影响。 - 供应端产量下降明显，处于近几年低位，具备一定支撑。 - 美伊局势升级带动能化商品上涨，可能对热卷形成一定提振。 - 中期来看，钢厂亏损加剧，减产检修预期升温，供应端边际收紧。 - 宏观政策预期改善及外需韧性可能带来阶段性反弹机会。 - 整体走势呈现“先抑后扬”趋势，后续需密切关注钢厂减产力度及宏观政策落地情况。 --- ## 关键信息 - **期货价格**：主力合约震荡偏弱，支撑位3270元/吨，压力位3300元/吨。 - **现货价格**：上海热卷价格报3300元/吨。 - **库存水平**：总库存435.77万吨，为近三年同期最高。 - **供应端**：周产量下降，处于低位，供应压力较小。 - **需求端**：表观消费小幅下降，但需求仍有韧性。 - **政策面**：财政和货币政策靠前发力，对工业金属偏多。 --- ## 报告来源与免责声明 - 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性；报告内容仅供参考，不构成买卖建议；对使用本报告所引发的损失，公司不承担责任。 --- ## 报告作者 - 夏书文 - 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 --- ## 联系方式 - **服务热线**：400-6678-656 - **获取更多资讯**：扫描上方二维码