20240621-中航期货-原油沥青周度报告_21页_1mb

原油周度报告

摘要

• 美国5月CPI同比3.3%，创近两年最低；核心CPI同比3.4%，创三年多最低；但美联储点阵图降息次数降至1次。
• 伊朗持续增产，油量回升，潜在地缘风险上升。
• EIA数据：美国商业原油库存降幅0.55%，SPR增库，炼厂开工率小幅回落，需求逐步显现。

多空焦点

• 利多：美国通胀放缓增强降息预期，炼厂开工率维持高位，需求预期回升。
• 利空：高层政治变化风险（如特朗普政策）、原油库存降幅有限、地缘冲突升级风险。

数据分析

• EIA报告显示，美国原油库存环比减少，汽油库存下降，非路易斯安那出口数据突出。
• 原油价格受美联储政策影响，当前技术面显示高位震荡。
• 供给端，中东、厄瓜多尔等地均存供应压力，需关注地缘因素。

后市研判

• 短期内，油价仍高位震荡，受美货币政策预期和库存变化双重影响。
• 三季度整体油市偏强，需关注基本面变化：炼厂利润方面，原油上涨拉动利润。

沥青周度报告

摘要

• 国内54家沥青样本库库存约1212万吨，去库速率逐步加快，但沥青现货价格上涨乏力。
• 山东地区沥青价差走低、出货减少，总体炼厂产能利用率同比下降。
• 原油反弹对沥青成本保持支撑，但库存高企、需求疲软情况下，现货氛围仍偏弱。

多空焦点

• 利多：复产预期逐步落地，7月份阶段性需求可能复苏。
• 利空：高温降雨影响南方区终端采购，柴油价格不利，利润缩小。

数据分析

• 山东地炼开工率维持较低水平，出货下降；
• 54家企业沥青样本周产量389万吨，炼厂开工率22.2%；原料成本涨，但价格涨幅较慢。
• 国内厂库和社库均小幅去库，市场库存略缓解，但绝对压力大。

后市研判

• 中期预计供应可能温和回升；
• 单边反弹空间受制于库存在降雨季节需求仍未改善；
• 建议区间震荡操作，区间挣扎为主，关注6月库存季节收敛进展。

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