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报告摘要

本次中原早班车内容主要包括三部分：财经快闻、行业公司点评与开盘策略。内容聚焦于当前市场动态、重点行业分析及投资建议，涵盖宏观经济、金融政策、环保行业以及股市走势等方面。

市场表现强劲：过去5个交易日，上证综指上涨6.6%，主要受银行、非银金融板块带动，其他行业也呈现普涨态势。
行业配置建议：建议本周配置蓝筹股，重点推荐银行和券商板块。
- 银行板块：受益于宏观经济下滑和货币宽松预期，地方债务置换缓解了坏账担忧，有望迎来第二波估值修复。
- 券商板块：直接受益于牛市行情，注册制及代客理财放开等金融改革构成中长期利好，2014年及2015年一季度业绩亮眼，预计在年报和季报行情中展开上涨。
行业组合表现：截至3月17日，行业投资组合累计上涨85.21%，跑赢指数9.22个百分点。

业绩表现：2014年实现营业收入607.12百万元，同比增长12.33%；净利润同比增长20.75%，每股收益0.49元。
业务结构：
- 工业水处理营收4.03亿元，同比下降12%。
- 市政污水处理营收96.96百万元，同比增长74%。
- 烟气治理营收0.65亿元，同比增长显著。
- 市政固废处理营收14.71百万元，同比增长100%。
毛利率与费用率：综合毛利率保持28.35%，三费率维持在11%左右。
未来展望：公司订单较多，业务开始分散化，有望在核电水处理、烟气治理和固废处理等领域继续拓展。
盈利预测：预计2015年和2016年营业收入分别为768.38百万元和988.75百万元，净利润分别为99.38百万元和122.67百万元，每股收益分别为0.59元和0.73元。
投资评级：维持“增持”评级，但因估值较高，需关注系统性风险。

业绩表现：2014年实现营业收入741.43百万元，同比增长25.88%；净利润同比增长48.23%，每股收益0.72元。
业务结构：
- 环境监测设备（CEMS）增长35.78%，毛利率47%。
- 气体分析仪及设备增长22.19%，毛利率51.43%。
- 系统改造及运维业务增长38.11%，毛利率55.89%。
- 工业过程分析受下游行业不景气影响，减少45.59%，毛利率33.33%。
毛利率与费用率：综合毛利率48.5%，近五年维持在46%-50%的高位；三费率20.89%，较上年上升3.3个百分点。
资金状况：公司账面现金3.89亿元，较上年增加69.43百万元，短期借款仅25.04百万元，资产负债率16.48%，举债能力强。
行业趋势：环境监测设备行业处于升级成长期，智慧环保成为新趋势。
未来业务方向：将由监测设备提供商向环境综合服务提供商转型，重点布局水质、大气、智慧环保等领域。
盈利预测：预计2015年和2016年营业收入分别为999.69百万元和1357.41百万元，净利润分别为254.86百万元和341.93百万元，每股收益分别为0.93元和1.25元。
投资评级：维持“增持”评级，但需关注行业衰退和估值风险。