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中原早班车总结（2015.01.14）

核心内容

本次早班车内容涵盖了多个领域的政策动态、市场分析及投资建议，主要包括：

• 货币政策：央行续作MLF以缓解短期流动性压力，为对冲外汇占款下降带来的基础货币缺口做准备。
• 资产证券化：银监会批准27家银行开展信贷资产证券化业务，备案制后首只资产支持证券在上交所挂牌，标志着资产证券化市场进入新阶段。
• 行业投资组合：市场热点有所切换，建议均衡配置蓝筹股和白马成长股，重点关注银行和电子行业。
• 新股发行：万达院线（002739）上市，公司主营影院投资建设、院线电影发行及放映业务，具备较强市场竞争力。
• 房地产行业：保利地产发布2014年业绩快报，营收和利润均实现增长，但销售增速低于预期，公司未来销售有望改善。
• 市场策略：上证综指近期可能在3400点下方震荡，创业板指数则可能小幅上扬，建议关注保险、房地产、电子信息等行业。

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主要观点

货币政策宽松信号

• 央行续作MLF，以应对新股发行、财政缴款及春节取现带来的流动性压力。
• 从长期看，央行可能推出期限更长的非公开市场流动性工具，以对冲外汇占款下降的影响。

资产证券化市场发展

• 备案制后首只资产支持证券在上交所挂牌，标志着资产证券化市场进入新常态。
• 上交所已为多个ABS项目出具无异议函，显示市场对资产证券化业务的接受度和参与度正在提升。

行业投资策略

• 权重股回落，成长股反弹，市场热点开始分散。
• 建议投资者关注银行和电子行业，理由包括：
  • 银行股估值修复是本轮行情的核心。
  • 电子板块前期回调充分，龙头品种市盈率较低，业绩增长确定。
  • 电子行业在一季度可能迎来估值切换行情。
  • 国际消费电子展（CES）召开，对电子板块有短期刺激作用。

万达院线上市分析

• 万达院线是国内领先的电影院线运营商，市场份额稳居行业第一。
• 公司采用资产联结和连锁经营模式，具备较强的扩张能力和市场竞争力。
• 2014年公司EPS分别为1.44元和1.88元，合理估值区间为43.20-57.60元。
• 预计公司未来将加速扩张，成为世界排名前列的电影院线运营商。

保利地产业绩点评

• 2014年保利地产实现营收1090亿元，同比增长18.0%，净利润121.8亿元，同比增长13.4%。
• 业绩低于市场预期，主要受交付进度和结算权益比例下降影响。
• ROE保持稳定，公司作为行业龙头，预计2015年销售将有所改善，维持“买入”评级。

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关键信息

财经快闻

• 央行续作MLF，释放货币宽松信号。
• 银监会批准27家银行开展信贷资产证券化业务。
• 我国将开展信贷资产质押再贷款试点，以引导金融资源流入“三农”领域。
• 财政部支持地下综合管廊建设，试点城市将获得专项资金补助。
• 环保部发布第二批大气污染物源排放清单编制技术指南。

行业公司

• 万达院线（002739）作为国内院线龙头，具备较强市场竞争力和扩张潜力。
• 保利地产（600048）2014年业绩稳定，但销售增速低于预期，未来有望改善。

开盘策略

• 上证综指近期可能在3400点下方震荡，后市有望挑战3478点阻力区域。
• 创业板指数可能继续小幅震荡上扬，建议关注电子信息、汽车、家电等成长行业。
• 中线投资建议关注一带一路相关题材，如高铁、核电、机械装备等。

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风险提示

• 保利地产销售增速放缓，可能对估值造成一定压力。
• A股近期过快上涨可能引发短期估值回调的系统性风险。

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投资建议

• 短线：关注保险、房地产、电子信息、汽车、家电等行业。
• 中线：关注一带一路相关概念，如高铁、核电、机械装备等。

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总结

本次中原早班车内容涉及货币政策、资产证券化、行业投资组合、新股发行、房地产行业分析及市场策略等多个方面，为投资者提供了全面的市场动态和投资方向。建议投资者根据市场热点和行业趋势，合理配置蓝筹股和成长股，关注政策支持的领域，如“三农”、地下综合管廊、大气污染物排放治理等，同时注意短期市场波动和公司业绩变化带来的风险。