20230410-中泰期货-沪锌周度报告_库存持续走低_沪锌大概率触底反弹_17页_938kb

沪锌周度报告总结（2023年4月10日）

核心内容概览

本报告分析了2023年4月7日至4月10日期间沪锌的市场走势、库存变化及下游需求情况，结合国际形势和行业动态，对锌价未来走势做出判断。

主要观点

1. 沪锌价格走势

• 沪锌ZN2305合约：本周价格震荡下行，周内高低价为825元/吨，最终收于22140元/吨，下跌625元/吨，跌幅约2.75%。
• 伦锌：伦敦三个月锌价格收于2804美元/吨，周内下跌103.5美元/吨，跌幅约3.56%。
• 沪锌走势相对独立：尽管周五伦锌休市，但沪锌价格表现出触底反弹迹象，显示出国内市场的支撑力。

2. 库存变化

• 国内库存：截至4月7日，SMM七地锌锭库存总量为14.75万吨，较3月31日减少0.44万吨，较4月3日减少0.77万吨，库存持续下降。
• 沪粤津三地：合计减少0.58万吨，其中上海库存明显下降，广东和天津库存小幅减少或保持稳定。
• 期货库存：上期所锌库存减少3898吨，LME库存维持高位。

3. 下游需求情况

• 镀锌：开工率下降11.29个百分点至68.43%，主要受钢材价格下跌及环保限制影响。
• 氧化锌：开工率为63.8%，环比下降2.4个百分点，但部分企业因订单较好而补库积极。
• 压铸锌合金：开工率为56.84%，终端消费平淡，需求疲软。

关键信息

4. 国际宏观环境

• 非农数据：美国3月非农就业人口为23.6万人，低于预期，但失业率降至3.5%，为今年1月以来新低。
• 美元波动：美元指数剧烈波动，影响国际市场情绪，市场对地缘政治风险和去美元化趋势反应敏感。

5. 行业动态

• 罗平锌电：其子公司玉合铅锌矿恢复生产，为市场带来一定供应端利好。
• 政策监管：自然资源部强调严格防范以生态修复名义违法采矿行为，对锌矿行业形成监管压力。

操作建议

• 市场预期：尽管存在利空因素，但国内库存持续去库、宏观情绪逐步消化，预计锌价将呈现震荡走势。
• 操作策略：建议投资者选择逢低做多，可进行循环操作以捕捉反弹机会。

数据来源

• SMM（上海有色金属网）
• IFIND
• 中泰期货
• 金十数据
• 上期所

图表说明

• 图1：沪锌2305走势
• 图2：伦锌走势（单位：美元/吨）
• 图3：锌期货内外盘价格
• 图4：三月期锌沪伦比
• 图7：上期所锌库存
• 图8：LME锌库存（单位：吨）

报告发布信息

• 发布机构：中泰期货股份有限公司
• 分析师：王竣冬
• 从业资格号：F3024685
• 投资咨询号：Z0013759
• 联系电话：18366135881
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