20170117-财富证券-财富投资者行为大数据调查第二十二期_投资者对市场风险担忧加剧__综合仓位下行压力较大_11页_423kb

策略报告总结

核心内容

本报告为财富证券研究发展中心发布的《财富投资者行为大数据调查第二十二期》分析报告，发布日期为2017年1月16日。报告通过问卷调查数据，分析了投资者对A股市场的看法与行为变化，涵盖了市场情绪、仓位调整、指数走势预期、市场风格偏好以及对中美贸易战和PPI走势的担忧。

主要观点

投资者仓位调整

• 综合仓位：本期综合仓位为61.6%，较上期增加6个百分点，为历史最高水平。
• 仓位变化：选择维持仓位不变的投资者占比为37.2%，较上期下降13.8个百分点；选择减仓观望的投资者占比为31.4%，较上期上升13.7个百分点；选择择机加仓的投资者占比为31.4%，与上期基本持平。
• 风险担忧：投资者对市场风险的担忧加剧，减仓观望意愿明显增强，未来仓位下行压力较大。

指数走势预期

• 震荡预期：50.7%的投资者认为未来一个月上证综指将维持区间震荡行情，该比例较上期下降6.6个百分点。
• 趋势向下：24.7%的投资者预期指数趋势向下，该比例较上期上升约9个百分点。
• 波动区间：投资者普遍认为上证综指的核心波动区间在【2800-3200】点之间，其中48.9%认为低点在2800-3000点，39.0%认为在3000-3200点。
• 收益预期：64.6%的投资者认为当前至下一季度投资组合将获得正收益，该比例较上期下降近20个百分点；47.1%的投资者预期收益率在0-20%区间，较上期下降19.6个百分点。

市场风格与主题偏好

• 市场风格：41.7%的投资者认为市场风格将切换至大盘蓝筹，该比例较上期上升6.3个百分点；26.5%的投资者认为市场将趋于走势均衡，该比例较上期下降近20个百分点。
• 主题板块：最受投资者关注的三大主题为国企改革（61.0%）、国防军工板块（49.3%）、农业供给侧改革及土地流转（29.1%），显示出政策导向下的改革主题是当前市场热点。
• 其他主题：投资者也关注环保等PPP领域（25.6%）、一带一路概念（24.7%）、石油及化工板块（20.2%）、医药及医疗服务（20.2%）、贵金属（14.8%）、量子通信及5G概念（13.9%）、受益通胀概念股（12.1%）等。

外部风险与PPI走势

• 中美贸易战：40.4%的投资者认为中美贸易战升级将对A股造成冲击，市场波动可能加大；33.2%的投资者认为混改引领的市场情绪尚可，对A股影响有限；26.5%的投资者认为短期影响不大，中长期可能造成冲击。
• PPI走势：57%的投资者认为2017年PPI将持续走高，但其中29.6%认为PPI向CPI传导偏弱；27.4%的投资者认为全球需求回暖将推动PPI向CPI传导。另有43%的投资者认为PPI涨势难以持续，但前期累积效应可能推动CPI向上。

关键信息

• 调查样本：本次调查共回收有效问卷223份。
• 投资评级系统：以报告发布日后6-12个月内股票相对于市场指数的涨跌幅为基准，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级。
• 联系方式：财富证券研究发展中心，李孔逸、胡文艳，电话：0731-84779596，邮箱：liky@cfzq.com、huwy@cfzq.com。

图表目录

• 图表1：投资者当前持仓比例分布
• 图表2：1-22期综合仓位变化
• 图表3：投资者仓位变化趋势
• 图表4：未来一个月上证综指走势预期
• 图表5：上证综指向上突破阻力位预期
• 图表6：上证综指向下核心低点预期
• 图表7：投资组合收益率预期
• 图表8：未来一个月A股市场风格预期
• 图表9：未来一个月看好的主题板块（多选）
• 图表10：中美贸易战对A股影响预期
• 图表11：PPI走势及向CPI传导预期

投资建议与风险提示

• 投资者情绪在春季行情期待下有所回升，但市场风险因素（如IPO加速、贸易战担忧）导致情绪承压，未来仓位下行压力较大。
• 市场风格向大盘蓝筹倾斜，改革政策成为市场热点，建议关注政策导向下的相关板块。
• 投资者对收益的期待明显降低，需谨慎评估市场波动风险。
• 中美贸易战对A股影响存在分歧，需密切关注后续发展。
• PPI走势与CPI传导存在较大不确定性，需结合宏观经济数据综合判断。