20251115-国联期货-碳酸锂周报_仍是去库格局_年前交易节奏很重要_21页_1mb

碳酸锂市场周报分析总结

日期：2025年11月15日
分析师：黎伟（从业资格号：F0300172，投资咨询证号：Z0011568）

核心要点

1. 供应端：

   • 国内产量：10月碳酸锂产量环比增长6%，1-10月累计同比增至44%。锂盐产能持续增长，回收端产量环比增10%。
   • 矿端：9月锂精矿进口环增5万吨（主要依赖澳矿），锂矿库存环比下降1.4万吨。
   • 成本端：原料价格上涨高于锂盐，锂辉石、锂云母等生产成本提升。

2. 需求端：

   • 10月铁锂、三元产量环比分别增长10.54%、11.58%，11月排产仍强劲。
   • 正极材料需求关注磷酸铁锂拉动，固态电池政策支持力度大。

3. 库存与价格：

   • 周度碳酸锂库存持续去库14周，当前库存12.05万吨，环比降3481吨。
   • 碳酸锂现货估价85150元/吨，本周涨幅5.9%，期货盘面触及89000元/吨高价。

4. 策略观点：

   • 去库格局下，消息扰动显著，建议关注远月买入机会。
   • 盐湖、江西锂矿复产节奏、回收料产量是潜在风险点。

平衡表与进出口：

• 供需缺口：11月估算缺口1.7万吨。
• 进口碳酸锂：9月进口1.96万吨（环比降0.2万吨），智利硫酸锂出口环比降80%。
• 出口碳酸锂：10月中国出口2.5万吨至智利，环比增46%。

风险提示

1. 回收料真实产量不确定性。
2. 中美关键矿产政策影响。
3. 资金流动性风险。
4. 锂矿保供稳价政策落地情况。

数据图表追踪（部分关键信息摘要）

• 价差与基差：
  • 碳酸锂1-5价差周内走强，基差与期货理论价差距需关注。
  • 碳酸锂-镍价差周内走强。
• 库存追踪：
  • 锂矿库存环比降1.4万吨，碳酸锂仓单周内降162吨。
• 产量分析：
  • 锂盐厂周度产量微增，盐湖端贡献最大。
  • 回收端产量持续增长，环比增0.93%。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。