20250618-东吴证券-宏观点评_1+6_体系精准支持硬科技企业_3页_403kb

报告总结：中国证监会“1+6”政策措施

改革背景与目标

中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布“1+6”政策措施，旨在深化科创板和创业板改革，提升市场包容性和适应性。举措聚焦于服务国家创新驱动发展战略，支持硬科技企业，构建中国特色现代资本市场生态。

主要内容

• 制度包容性提升：重启并优化科创板第五套上市标准，允许短期未盈利的硬科技企业通过直接融资渠道获得资金，体现对科技创新企业生命周期规律的尊重。
• 科创成长层设立：在科创板内部划分差异化层级，精准匹配高技术研发企业的融资需求，提升资源配置效率。
• 六项配套措施：包括引入专业投资者制度、丰富科创板衍生品、强化信息披露与投资者适当性管理，以改善市场结构，提升稳定性。
• 系统性思维： “1+6”体系协同改革，从发行上市到风险管理形成完整生态闭环，聚焦科技创新服务。

影响与意义

• 资本市场生态：提供全生命周期支持，吸引“耐心资本”，促进科技创新红利分享，提升二级市场稳定性。
• 经济贡献：推动全市场制度适配性提升，结合IPO预先审阅机制，提高审核效率，鼓励全球创新要素汇聚。

风险与挑战

政策落实存在时滞，科技研发进展可能不及预期，地缘政治风险可能影响改革效果。