基础化工行业：美联储开启降息周期，制冷剂供给端约束持续-240922-广发证券-18页_1mb

广发证券基础化工行业周报（2024年9月）

核心观点

1. 行业表现：9月14日至20日，SW基础化工板块上涨0.21%，跑输万得全A指数0.27 pct。子行业中，钛白粉、油气开采、聚氨酯表现较好；炭黑、复合肥、食品添加剂等表现较差。
2. 化工品价格：336个产品中，28%价格下跌，涨幅前五为液氯、异辛醇等，跌幅前五为苯胺、维生素H等。
3. 宏观因素：美联储开启降息周期，降息50基点，利好美元定价商品和全球经济复苏，国内内需与成长资产估值修复。
4. 政策与供给：2025年制冷剂配额缩减HCFCs产量；甜味剂三氯蔗糖、安赛蜜景气上行，Q4需求旺季。
5. 建议关注：资源品（油气、钛精矿等）、供给优化（民爆、制冷剂）、新技术（合成生物、真空材料）与需求拐点（农药、维生素），同时提示宏观与行业风险。

参考链接

1. 美聯降息（央视网）
2. 制冷劑配額徵求意見（生態環境部）
3. 三氯蔗糖提價20萬/噸（百川資訊）

前次報告日期
2024-09-22
行業評級：買入
律師聲明