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原木日报总结（2025年9月23日）

核心内容

本报告为2025年9月23日的原木市场分析，由研究员朱四祥撰写。报告涵盖原木与木方的价格数据、期货市场动态、供需分析及投资策略建议，旨在为投资者提供市场参考。

一、原木与木方价格数据分析

原木价格（日）

木方价格（日）

二、市场回顾

• 原木现货价格：整体稳定，日照、太仓、重庆等主要港口辐射松原木价格均与昨日及上周持平。
• 期货市场：11月合约（LG2511）收盘价805元/方，较上一交易日下跌0.37%；9月合约（LG2509）收盘价782元/方，成交量29万方，持仓量39万方。

三、重要资讯

• 新西兰原木到港情况：2025年9月22日-9月28日，中国13港预计到港新西兰原木10条船，到港总量约33.6万方，较上周增加12.6万方，周环比增长60%。

• 分港口到港量：

  • 山东港口：8条船，到港量27万方，占比80%，周环比增长265%。
  • 江苏港口：2条船，到港量6.6万方，占比20%，周环比减少51%。

• 国内库存情况：截至9月19日，国内针叶原木总库存292万方，较上周减少10万方，周环比减少3.31%；辐射松库存239万方，周环比减少3.24%；北美材库存10万方，云杉/冷杉库存21万方，均与上周持平。

• 出库量：9月15日-9月21日，国内7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周减少4.93%；其中山东港口减少11.05%，江苏港口增加3.60%。

四、逻辑分析

• 供应端：新西兰9月发运量预计与8月持平，但10月后季节性减产可能导致供应收缩；国内进口量1-7月同比下降6.57%，主要受北美材和欧洲材进口减少影响。
• 需求端：房地产新开工面积1-8月同比下降20%，港口日均出库量7-8月回落至6万立方米左右。
• 整体供需：供需双弱，市场缺乏明显方向性。

五、投资策略建议

1. 单边策略：建议以观望为主，因供需双弱，成本支撑有限，市场缺乏明确趋势。
2. 套利策略：建议观望，市场波动较小，套利机会不多。
3. 期权策略：建议观望，市场不确定性较高，不宜轻易操作。

六、附图说明

• 图1：辐射松3.8中A价格趋势图，数据来源：银河期货，钢联数据。
• 图2：云杉、冷杉11.8米价格趋势图。
• 图3：辐射松木方（30004090）市场价趋势图。
• 图4：铁杉木方（30004090）市场价趋势图。
• 图5：进口原木CFR价格（单位：美元、欧元）。
• 图6：新西兰原木发运至中国量（单位：万方）。
• 图7：港口原木库存结构。
• 图8：主要省份港口库存（单位：万立方米）。
• 图9：主要省份港口出库量（单位：万立方米）。
• 图10：新西兰船用燃料油价格（单位：美元/吨）。

七、免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 作者朱四祥承诺以独立、客观的态度进行研究，未因本报告获得任何报酬。
• 报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担因此导致的任何责任。