20210329-五矿经易期货-金融期权周报_9页_1mb

期权研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了近期金融期权市场行情、成交量、持仓量、隐含波动率及持仓量PCR等关键指标，并给出了针对50ETF期权的操作建议。

市场行情分析

• 上证50ETF：截至上周五收盘，报收3.514，上涨1.80%，涨幅为0.51%。
• 沪深300ETF：截至上周五收盘，报收5.033，上涨2.11%，涨幅为0.72%。
• 深300ETF：截至上周五收盘，报收5.019，上涨2.16%，涨幅为0.42%。
• 沪深300指数：截至上周五收盘，报收5037.99，上涨2.27%，涨幅为0.62%。

市场整体呈现弱势下行趋势，但上周五有所回暖，但趋势线仍向下，市场面临21天和55天均线的压力。

期权盘面分析

成交量变化

• 上证50ETF期权：日均成交量减少52.15万张至238.38万张。
• 沪300ETF期权：日均成交量减少34.72万张至205.35万张。
• 深300ETF期权：日均成交量减少5.15万张至26.11万张。
• 沪深300股指期权：日均成交量减少5.09万张至8.72万张。

持仓量变化

• 上证50ETF期权：日均持仓量减少51.12万张至293.87万张。
• 沪300ETF期权：日均持仓量减少40.34万张至205.36万张。
• 深300ETF期权：日均持仓量减少11.87万张至38.66万张。
• 沪深300股指期权：日均持仓量减少6.18万张至15.24万张。

隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率为22.06%。
• 沪300ETF期权：隐含波动率为21.94%。
• 深300ETF期权：隐含波动率为23.52%。
• 沪深300股指期权：隐含波动率为24.82%。

隐含波动率普遍下降至下轨道线，表明市场情绪趋于平稳。

持仓量PCR

• 上证50ETF期权：持仓量PCR为0.81。
• 沪300ETF期权：持仓量PCR为0.86。
• 深300ETF期权：持仓量PCR为0.62。
• 沪深300股指期权：持仓量PCR为0.64。

PCR值低于1.00，说明市场多空力量对比偏向空方。

最大未平仓行权价

• 上证50ETF：压力线和支撑线均为3.60。
• 沪300ETF：压力线为5.25，支撑线为5.00。
• 深300ETF：压力线为5.25，支撑线为4.90。
• 沪深300指数：压力线为5500，支撑线为5000。

最大未平仓行权价反映了市场对未来价格走势的预期。

操作建议

• 策略建议：由于上证50ETF期权延续空头趋势，但上周五出现反弹，建议构建卖出虚一档和虚二档认购期权组合策略，以获取时间价值。
• 具体操作：如50ETF期权，卖出4月合约虚一档认购期权3600（SC_2104_3.60）和虚二档认购期权3700（SC_2104_3.70）。
• 盈亏分析：
  • 组合最大风险：$\infty$
  • 组合最大收益：6260.00
  • 盈亏平衡点：3.6626

若市场行情反弹半个行权价，应考虑逐渐平仓离场。

投资策略与到期损益图

• 单个期权：
  • 50ETF购4月3600：市价0.0429，理论价0.0693。
  • 50ETF购4月3700：市价0.0197，理论价0.0391。
• 组合期权：
  • 合计市价：-6260.00，理论价：-10834.96。
  • Delta：-66087.20，Gamma：279485.44，Vega：-763.51，Theta：285.41，Rho：-206.23。

该策略在市场反弹时可实现盈利，但需注意其无限风险。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
• 对报告中信息可能导致的任何损失，不承担任何责任。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估投资策略。
• 投资者应咨询专业财务顾问，以确保策略适合自身财务状况和目标。

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