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股指期货周报总结

核心内容概览

本周股指期货市场呈现震荡格局，上证指数、创业板指、沪深300、上证50、中证500等主要指数均录得正涨幅。市场流动性整体偏多，外资持续流入，融资余额稳定，IPO数量适中，限售股解禁规模较小。高估值股票在利率上行压力下有所调整，但市场整体仍维持慢牛趋势。

主要观点

1. 股指表现

• 上证指数：上涨0.40%，周涨幅较小。
• 创业板指：上涨2.77%，涨幅最大。
• 沪深300：上涨0.62%，表现稳定。
• 上证50：上涨0.50%，维持温和上涨。
• 中证500：上涨0.73%，整体向好。
• 两市日均成交额：7469亿，较前一周略有下降。

2. 宏观经济数据

• 2月BCI指数：60.34，经济复苏迹象明显。
• 2月PMI：继续在荣枯线上方，显示经济活跃。
• 1-2月消费和投资数据：持续上行，经济基本面良好。
• 2月CPI：保持低位，PPI明显上行，通胀预期抬头，但猪肉价格趋势性下降将缓和CPI上行。
• 2月M1增速：降至7.4%，主因春节效应，但预计后续影响将减弱。
• 社融数据：超预期增长，显示经济活动旺盛。

3. 利率与信用利差

• 中债十年期国债利率：下降3.8BP至3.2019%。
• 隔夜Shibor利率：下降37.3BP至1.762%，流动性转松。
• 信用利差：3年期企业债（AA-级）与10年期国债利差下降4BP至3.28%。

4. 流动性与市场情绪

• 沪深港通净买入：+142亿，外资持续流入。
• 美股表现：标普500指数上涨1.57%，恒生指数下跌2.26%，AH溢价上升0.89%至134.25%。
• 限售股解禁：282亿市值，处于极低水平。
• 重要股东减持：净减持26亿，处于极低水平。
• 融资余额：+4亿，基本稳定。
• 偏股型基金新成立份额：348亿，小幅增加但处于中偏低水平。

5. 估值与升贴水

• 市盈率（TTM）：上证指数15.56，创业板指59.54，沪深300为15.47，上证50为13.49，中证500为26.77。
• 市净率（LF）：上证指数1.51，创业板指7.28，沪深300为1.69，上证50为1.48，中证500为2.02。
• 期指升贴水：IF（06合约-1.69%，09合约-3.45%），IH（06合约-1.96%，09合约-3.54%），IC（06合约-2.38%，09合约-5.19%）。

6. 市场展望

• 交易逻辑：前期股市调整主要受美债收益率快速上行影响，但随着全球市场同步调整，下跌因素弱化，市场有望重回慢牛向上。
• 期指交易策略：IC和IH多单持有。

关键信息

• 经济复苏：2月BCI指数和PMI数据表明经济持续复苏。
• 通胀预期：PPI明显上行，但CPI受猪肉价格下降影响，上行趋缓。
• 流动性：整体偏多，外资流入、融资余额稳定、IPO数量适中、限售股解禁规模低。
• 市场情绪：AH溢价上升，显示市场对A股的偏好增强。
• 估值水平：各指数市盈率和市净率均处于合理区间，市场估值整体偏低。
• 期指表现：IC和IH合约升贴水较大，多单持有策略合理。

附图说明

• 图1：指数涨跌幅（周）
• 图2：期货升贴水
• 图3：板块涨跌幅（周）
• 图4：全体A股除金融两油-单季度净利润（季）
• 图5：全体A股除金融两油-单季度经营现金流（季）
• 图6：名义GDP（季）
• 图7：PMI（月）
• 图8：消费（月）
• 图9：投资（月）
• 图10：进出口（月）
• 图11：制造业、房地产、基建投资（月）
• 图12：信用利差
• 图13：十年期国债利率与隔夜Shibor利率
• 图14：M1与M2（月）
• 图15：社融（月）
• 图16：沪深港通（周）
• 图17：沪、港、美三地股市走势
• 图18：AH比价（日）
• 图19：限售股解禁（周）
• 图20：股东增减持（周）
• 图21：限售股解禁（周）
• 图22：IPO（周）
• 图23：融资余额（周）
• 图24：ETF份额
• 图25：新成立偏股型基金（周）
• 图26：市盈率（TTM）
• 图27：市净率（LF）
• 图28：IF季月合约升贴水趋势
• 图29：IF持仓量和成交量
• 图30：IH季月合约升贴水趋势
• 图31：IH持仓量和成交量
• 图32：IC季月合约升贴水趋势
• 图33：IC持仓量和成交量
• 图34：商品房成交面积
• 图35：土地供应和土地成交
• 图36：房屋新开工、施工、竣工
• 图37：商品房待售和销售
• 图38：乘用车销售
• 图39：汽车产量与销量
• 图40：BDI与CCBFI
• 图41：出口额与PMI新出口订单
• 图42：电厂耗煤
• 图43：发电量
• 图44：猪肉价格变化
• 图45：蔬菜和水果价格变化
• 图46：油价变化
• 图47：主要商品价格变化（同比）

分支机构信息

• 深圳总部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层，电话：400-888-5398 / 0755-8375376
• 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702，电话：0755-88267287
• 上海世纪大道分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903、905，电话：021-58784529
• 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409，电话：0532-85780820
• 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407，电话：020-29117582
• 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102，电话：022-23778878
• 宁波营业部：业务一部（0755-83252740），业务三部（0755-83752356），产业服务部（0755-82771926）
• 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室，电话：010-68332068
• 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层，电话：028-86131072
• 北京广安路营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409，电话：010-64185322
• 湛江营业部：湛江开发区乐山东路35号银隆广场A1210室，电话：0759-2201026
• 大连星海营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元12层3号，电话：0411-81824490
• 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1，电话：023-67078086
• 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号，电话：0371-65619030
• 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室，电话：0513-81026015
• 杭州营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室，电话：0571-81969926
• 浙江台州营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A，电话：0576-89811511
• 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室，电话：0531-83192255
• 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室，电话：0871-63338532
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2011号、2106B号，电话：0411-84800452
• 长春营业部：吉林省长春市朝阳区明德路4号（人民大街4111号）兆丰国际11层1102室，电话：0431-89665686
• 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层，电话：029-87572985
• 厦门营业部：厦门市思明区观音山宜兰路5号天瑞·99商务中心1602单元，电话：0592-5020072
• 无锡营业部：无锡市湖滨区隐秀路800号710室，电话：0510-85100710
• 唐山营业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层，电话：0315-5936395

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