20241028-华创证券-湘财股份-600095.SH-2024年三季报点评_业绩符合预期_自营业务带动利润回暖_5页_669kb

湘财股份（600095）2024年三季报分析与简评

公司研究

业绩要点指南

2024年前三季，湘财股份子公司湘财证券表现强劲，实现净利润292亿元，同比增长2610%。三季报数据显示，前三季度实现营业总收入155亿元（YoY-16.5%），归母净利润15亿元（YoY-2.9%）。第三季度单季度归母净利润0.7亿元，同比大幅增长437.6%。

证券板块业务分析

轻资产业务

• 手续费及佣金净收入下滑明显，前三季度同比下降25.9%，第三季度实现小幅反弹，环比增长26%。
• 股权承销规模持续萎缩，前三季度为零；债权承销略优于去年同期。
• 三季度日均A股成交额有所上升，市场回暖趋势初显。

重资本业务：自营业务亮眼

• 自营业务收入是公司利润增长主因，前三季度实现397亿元（YoY+59.7%），第三季度单季贡献17亿元（YoY+291.5%）。
• 受益于市场回暖，三季度平均自营收益率达22.1%，同比大幅提升。
• 信用业务保持稳健，前三季度利息净收入34.4亿元，同比虽小幅下降但仍对利润贡献明显。

实业板块

物业公司持续推进降本增效，前三季度营收同比下降19.1%，主要来自贸易业务，单季毛利较低，对整体盈利影响有限。

投资建议

华创证券维持“推荐”评级，并上调盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为：0.007元、0.008元和0.009元。基于净利润增长预期，目标价调至937元，当前股价PB为1.80倍，较估值尚有提升空间。

券商在引入国资股东后，股权业务资源或有改善，短期估值预计仍将受益于经营改善和券商板块估值修复。

风险提示

• 法律诉讼和股权质押风险为公司经营带来不确定性；
• 战略合作效果不及预期也将对业绩造成压力。

注：字数约600字，保持与信息精准对接，避免添加多余内容。