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报告摘要
晨会聚焦总结
核心内容
2018年5月29日的晨会聚焦报告涵盖了宏观经济、市场分析、行业公司点评以及重点数据更新等内容。整体上，市场呈现小幅整理态势，A股受消费板块带动有所回升，但反弹力度较弱，市场观望情绪依然浓厚。同时，大宗商品价格波动明显，部分品种如铁矿石上涨，而原油和黄金则下跌。此外，政策层面有多个重要动向，如区块链国家标准的建立、货币基金互联网销售新规、以及服务业对外开放的推进。
主要观点
1. 市场分析
- A股市场呈现“喝酒吃药”行情，消费板块（如医药、食品饮料）表现优于其他板块。
- 央行调整货币基金的互联网销售政策，限制单日赎回上限为1万元，以控制市场风险。
- 大宗商品市场受到政策和供需影响，部分品种价格上涨，但存在监管干预可能。
- 避险情绪上升，债市面临压力，但市场整体仍处于阶段性底部。
2. 宏观策略
- 从产能周期和库存周期角度出发，市场趋势以弱周期逻辑为主，医药和消费板块具有抗周期特性，值得配置。
- 6月份美联储加息在即，新兴市场风险加剧，资金面可能趋紧，对债市形成压力。
- 未来两个月，市场可能继续震荡，但有望迎来阶段性底部后的反弹。
关键信息
3. 大宗商品价格走势
| 大宗商品 | 最新价 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 美元指数 | 94.41 | 0.32 |
| COMEX 黄金 | 1297.50 | -0.48 |
| NYMEX 原油 | 66.47 | -1.53 |
| 铁矿石 | 527.50 | 2.03 |
| 螺纹钢 | 4012.00 | -0.42 |
| LME 铜 | 6858.00 | -0.32 |
| LME 铝 | 2266.50 | -0.64 |
| CBOT 大豆 | 1041.70 | 0.00 |
| CBOT 玉米 | 406.40 | 0.00 |
| CBOT 小麦 | 544.40 | 0.00 |
| BDI 指数 | 1077.00 | -2.89 |
4. 国际市场表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 24753.09 | -0.24 |
| 标普500 | 2721.33 | -0.24 |
| 纳斯达克 | 7433.85 | 0.13 |
| 德国DAX | 12863.46 | -0.58 |
| 富时100 | 7730.28 | 0.18 |
| 日经225 | 22481.09 | 0.14 |
| 恒生指数 | 30792.26 | 0.67 |
5. 财经要闻
- 我国开始建立区块链国家标准，计划从顶层设计推动标准体系。
- 商务部加快推动服务业对外开放，促进“一带一路”国际合作。
- 央行、证监会酝酿货币基金互联网销售新规，限制单日赎回上限为1万元。
- 市场人士认为利率上调是滞后表现，不是新增动作。
行业公司点评
易华录（300212）
- 首次中标电子车牌业务，标志着国内电子标识市场的新开端。
- 电子车牌市场规模预计超千亿，公司具备全面解决方案。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.85元、1.12元、1.52元，对应PE分别为36.53倍、27.49倍、20.33倍。
- 投资评级：增持。
青岛啤酒（600600）
- 一季度业绩进一步向好，销售增长明显提速。
- 营收增长稳定，销售现金增长优于营收增长。
- 2018年盈利有望回升，公司具备良好的现金流管理能力。
- 投资评级：买入。
思维列控（603508）
- 列控系统新旧更替释放增量，LKJ-15系统通过认证。
- 公司与蓝信科技协同效应显著，智能驾驶项目进展顺利。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.92元、1.20元，对应PE分别为39.3倍、30.3倍。
- 投资评级：增持。
烽火通信（600498）
- 股权激励草案出炉，激励对象范围广，有助于提升公司业绩。
- 限制性股票定价合理，解锁目标设定合理。
- 公司估值合理，国家政策支持，投资评级：买入。
龙净环保（600388）
- 主营业务增长平稳，非电领域市场拓展前景广阔。
- 公司具备丰富技术储备，非电领域项目有望成为业绩增长点。
- 预计2018-2019年EPS分别为0.73元、0.80元，对应PE分别为21.0倍、19.3倍。
- 投资评级：增持。
科伦药业（002422）
- 大输液板块仍有增长空间，抗生素全产业链已形成。
- 科伦研究院助力公司二次腾飞，未来产品管线丰富。
- 预计2018-2020年EPS分别为0.79元、0.91元、1.34元，对应PE分别为43.1倍、37.1倍、25.3倍。
- 投资评级：增持。
千禾味业（603027）
- 一季度收入增长放缓，经营成本上涨压力明显。
- 调味品提价对冲成本上涨，但效果有限。
- 公司对费用控制较为严格，净利率提升。
- 投资评级：买入。
重点数据更新
1. 近期限售股解禁明细
| 代码 | 简称 | 解禁数量（万股） | 总股本（万股） | 占总股本比例（%） | 解禁日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 300278.SZ | 华昌达 | 2037 | 54504 | 3.74 | 2018/05/30 |
| 300465.SZ | 高伟达 | 15773 | 44987 | 35.06 | 2018/05/30 |
| 300462.SZ | 华铭智能 | 2779 | 13776 | 20.17 | 2018/05/30 |
| 603023.SH | 威帝股份 | 23298 | 36000 | 64.72 | 2018/05/30 |
| 300287.SZ | 飞利信 | 4278 | 143527 | 2.98 | 2018/05/30 |
| 000150.SZ | 宜华健康 | 9 | 44780 | 0.02 | 2018/05/30 |
| 002192.SZ | 融捷股份 | 4650 | 25966 | 17.91 | 2018/05/31 |
| 603196.SH | 日播时尚 | 540 | 24000 | 2.25 | 2018/05/31 |
| 603580.SH | 艾艾精工 | 683 | 9334 | 7.31 | 2018/05/31 |
| 300525.SZ | 博思软件 | 280 | 12966 | 2.16 | 2018/05/31 |
| 300466.SZ | 赛摩电气 | 25380 | 55275 | 45.92 | 2018/05/31 |
| 603421.SH | 鼎信通讯 | 388 | 44311 | 0.88 | 2018/05/31 |
| 430599.TB | 艾艾精工 | 683 | 9334 | 7.31 | 2018/05/31 |
| 300297.SZ | 蓝盾股份 | 2164 | 117537 | 1.84 | 2018/05/31 |
| 002665.SZ | 华昌达 | 2037 | 54504 | 3.74 | 2018/05/30 |
2. 沪深港通前十大活跃个股明细
| 排序 | 代码 | 证券名称 | 成交金额 (RMB,亿) | 收盘价 | 涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519.SH | 贵州茅台 | 31.30 | 740.40 | 3.28 |
| 2 | 601318.SH | 中国平安 | 28.61 | 62.50 | 1.58 |
| 3 | 600887.SH | 伊利股份 | 21.50 | 26.82 | 3.15 |
| 4 | 600036.SH | 招商银行 | 17.42 | 28.80 | -1.40 |
| 5 | 600276.SH | 恒瑞医药 | 17.27 | 101.26 | 4.00 |
| 6 | 600196.SH | 复星医药 | 16.03 | 47.89 | 2.29 |
| 7 | 000725.SZ | 京东方A | 16.83 | 4.05 | -1.70 |
| 8 | 300059.SZ | 东方财富 | 16.58 | 13.91 | -1.90 |
| 9 | 600323.SH | 瀚蓝环境 | 15.67 | 15.40 | 0.52 |
| 10 | 002415.SZ | 海康威视 | 16.23 | 38.66 | 0.16 |
3. 新股申购与IPO信息
| 股票名称 | 申购代码 | 发行总量(万股) | 申购上限(万股) | 发行价(元) |
|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 300750 | 6517.30 | 6.50 | 25.14 |
| 绿色动力 | 780330 | 3486.00 | 3.40 | 3.29 |
| 亿嘉和 | 732666 | 1754.39 | 1.70 | 34.46 |
| 南京证券 | 780990 | 8250.60 | 8.20 | 3.79 |
投资评级
-
行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
-
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
风险提示
- 政策风险：包括利率上调、信用债违约、监管政策变化等。
- 经济下滑：可能影响市场整体表现。
- 企业或经济表现超预期：可能影响市场预期和投资决策。
- 市场波动：可能带来投资风险。
- 行业竞争加剧：可能导致业绩增长放缓。
- 成本上涨：可能压缩利润空间。
- 技术替代风险：新旧技术更替可能影响公司产品竞争力。
- 汇率波动：可能影响出口业务。
- 国际形势变化：如中美贸易战等。
总结
本次晨会聚焦报告全面分析了市场走势、政策动向、行业表现及公司基本面，整体上认为A股市场在消费板块带动下有所回升，但市场仍处于阶段性底部，投资者应保持谨慎。建议关注医药、消费等抗周期板块，以及具备技术优势和政策支持的公司。同时，需注意成本上涨、政策变化等风险因素，合理配置资产，把握市场机会。
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