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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月14日）

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济政策及国际市场变化等方面进行分析，重点强调了当前市场在国内外紧张局势缓和下的震荡回升趋势，同时指出市场仍面临诸多不确定因素，需谨慎操作。此外，还对光伏、化工、支付等行业的最新动态进行了点评，并结合美联储加息、欧洲央行政策调整等宏观背景，分析了对全球市场的影响。

二、国内市场分析

1. 市场表现

• 周四沪深两市震荡小幅回升，股指在消息刺激下出现反弹。
• 板块热点包括疫苗、农林牧渔、铁路基建、水泥和家用电器等。
• 个股上涨数量增加，市场参与度有所回升。
• 全天成交量达3000多亿，为本周首次突破该水平。

2. 市场情绪与风险因素

• 国际局势有所缓和，中美贸易战暂时进入休战期，但90天谈判期内仍存在不确定性。
• 12月美联储加息基本无悬念，美元指数高位波动，国际原油和大宗原材料价格震荡加剧。
• 欧洲动荡局势仍未缓解，全球避险情绪不减，风险偏好仍处低位。
• 市场担忧情绪有所缓解，但整体仍缺乏大的趋势性机会。

3. 技术面分析

• 股指仍在2450-2650的箱体区间运行。
• 技术面上，成交量能否持续放大是关键，短期宽幅震荡或难以避免。
• 建议投资者把握节奏、控仓操作、精选个股。

三、行业动态与点评

1. 光伏行业

• 光伏产品市场供需格局好转，电池片及组件出现缺货现象。
• 上游硅料及硅片需求端持续改善，库存下降，生产利用率提升。
• PERC升级加速推广，产业链相关公司有望受益。
• 相关公司：捷佳伟创、隆基股份。

2. 化工行业

• 多家化工巨头上调涂料价格，贝克斯集团、赢创公司等涨幅较大。
• 原材料价格上涨是主要原因，下游需求稳定增长形成支撑。
• 本土涂料产品因高性价比提升渗透率，龙头企业有望量价齐升。
• 相关公司：三棵树、广信材料。

3. 支付行业

• 支付宝推出全新刷脸支付产品“蜻蜓”，接入成本降低80%。
• 刷脸支付已成为主流支付方式，未来3年或呈现爆发式增长。
• 相关公司：佳都科技、汉王科技、新开普。

四、宏观经济政策

1. 中央政治局会议指出，明年将继续打好三大攻坚战，推动制造业高质量发展。
2. 强调稳杠杆、防风险，保持经济运行在合理区间。
3. 中央经济工作会议将释放更多政策预期，提振市场信心。
4. 商务部表示中美双方在磋商细节上保持密切沟通，部分共识事项将逐步公布。
5. 央行行长易纲提出货币政策将从数量调控向价格调控转变，关注市场波动与金融风险。
6. 下一步政策方向包括：稳健中性货币政策、强化政策协调、引导资金流向民企和小微金融、深化金融改革。

五、国际市场动态

1. 美国方面：

   • 特朗普批评美联储加息政策，希望其停止进一步加息。
   • 美国11月进口价格指数环比下降1.6%，低于预期。
   • 首次申请失业救济金人数低于预期，显示就业市场相对稳定。

2. 欧洲方面：

   • 欧洲央行维持主要再融资利率、边际贷款利率及存款便利利率不变。
   • 宣布年底结束近四年的量化宽松（QE）措施。

3. 国际股指与大宗商品：

   • 道琼斯工业指数上涨0.29%，标普500微跌0.02%，纳斯达克指数下跌0.39%。
   • NYMEX原油上涨3.32%，COMEX黄金下跌0.30%，LME铜微涨0.21%，CBOT大豆下跌1.39%。

六、风险提示

• 全球市场仍面临较大不确定性，尤其是国际局势。
• 避险情绪未减，风险资产承压。
• 市场资金供求失衡，增量资金有限，存量资金博弈，趋势性机会不多。
• 市场信心脆弱，成交量能否持续放大是关键。

七、关键信息总结

八、免责声明

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