20160104-华融证券-汽车行业周报_关注收官之月销量增长有望再超预期的投资机会_14页_1mb

汽车行业周报（12.28~1.3）总结

核心内容

2016年1月4日发布的汽车行业周报涵盖了12月28日至1月3日期间行业动态、市场表现及投资建议。报告指出，中国汽车市场正从高速增长转向平稳增长，未来销量增速将低于10%，并逐步进入汽车后市场时代。

主要观点

• 市场趋势：行业整体进入平稳增长阶段，销量超预期驱动的投资机会减少，结构性投资机会成为主流。
• 未来趋势：汽车的“电动化、智能化、网联化”成为主要发展方向，投资重点包括电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。
• 短期机会：12月份传统汽车及新能源汽车销量可能再次超预期，带来短期投资机会。
• 技术热点：CES大会即将召开，无人驾驶技术成为关注焦点，建议投资者关注相关概念。

关键信息

原材料价格走势

• 上周，天然橡胶价格小幅下滑，国际原油价格也小幅下降。
• 长期来看，原油价格下降趋势不改，汽车使用成本有望进一步降低。
• 汽车行业仍享受原材料低成本优势。

市场表现

• 汽车板块上周跑赢大盘1.47个百分点，整体下跌1.32%，而沪深300下跌2.79%。
• 在细分板块中，仅汽车销售及服务板块跑输大盘，跌幅达4.03%；客车板块是唯一上涨的板块，涨幅为0.98%。

个股表现

• 乘用车板块：一汽轿车涨幅居前，为1.9%。
• 商用车板块：诺力股份（+6.6%）、曙光股份（+6.5%）涨幅较大。
• 零部件板块：东风科技（+23.5%）、兴民钢圈（+19.3%）、日上集团（+17.7%）涨幅显著。
• 汽车销售及服务板块：仅1只个股上涨，涨幅为1.4%。

新三板行情

• 多数新三板公司表现平淡，仅有部分公司如江西广蓝（+12.9%）、天河股份（+12.87%）、智衡减振（+34.38%）等出现上涨。

投资建议

• 长期投资方向：电动汽车产业链、汽车智能化概念、汽车后市场。
• 电动汽车：已从政策驱动转向基本面驱动，关注其业绩表现。
• 汽车智能化：仍处于概念阶段，需谨慎对待。
• 汽车后市场：看好汽车金融与维修业务的发展潜力。
• 短期机会：12月传统汽车及新能源汽车销量可能超预期，带来短期投资机会。

风险提示

1. 更多城市可能实施汽车限购政策。
2. 行业利好政策可能未达预期。
3. 基础设施建设进度可能不达预期。
4. 宏观经济大幅下行可能对行业造成影响。

投资评级

行业评级为中性，表示未来6个月内行业指数预计与市场指数持平。

数据支持

• 2015年11月，汽车产销环比和同比均有较大增长，其中乘用车销量同比增长13.4%，商用车销量同比下降1.1%。
• 1-11月，新能源汽车累计生产27.92万辆，同比增长4倍。
• 汽车经销商库存预警指数为61.80%，库存压力依然较大。

结论

汽车行业正经历从销量驱动向技术与服务驱动的转型，建议投资者关注电动化、智能化、网联化趋势下的结构性机会，同时警惕宏观经济及政策不确定性带来的风险。