20210606-开源证券-商贸零售行业周报_三胎_政策放开_带来母婴消费行业发展机会_22页_2mb

商业贸易行业分析总结

核心内容概述

2021年6月6日，商业贸易行业投资评级为“看好（维持）”。本周商业贸易指数上涨1.16%，在28个一级行业中位列第9位，跑赢上证综指1.41个百分点。珠宝首饰板块涨幅居首，达20.18%。零售行业整体表现稳健，部分细分领域如母婴消费、医美产品和电商新零售展现出显著增长潜力。

主要观点

• “三胎”政策利好母婴消费行业：政策释放将提振生育率，推动新生儿数量增加，带动母婴消费品和相关服务需求，形成“产品+服务”双轮驱动的万亿市场。
• 医美行业持续高景气：颜值经济推动医美需求，重点推荐玻尿酸龙头爱美客和华熙生物，以及敏感肌修护龙头贝泰妮。
• 电商新零售增长显著：直播电商和社区团购等新兴模式快速崛起，吉宏股份作为跨境电商龙头表现突出，同时布局国内新零售电商。
• 传统零售回暖：黄金珠宝行业受益于婚庆需求释放，周大生、老凤祥和豫园股份等企业业绩稳健增长，具备较强竞争力。
• 母婴连锁零售前景广阔：爱婴室、孩子王等企业凭借对上下游的渠道价值，持续受益于政策红利，加速全国扩张。

关键信息

行业动态

• “三胎”政策：2021年5月31日，中共中央政治局会议指出，放开三胎将改善人口结构，促进生育率提升。
• 人口结构问题：老龄化加剧、出生率下降、劳动人口减少，政策释放势在必行。
• 母婴消费场景：母婴消费包括产品端（奶粉、纸尿裤、童装等）和渠道端（母婴连锁店、线上电商）以及服务端（月子中心、托育机构等）。
• 行业趋势：随着“三胎”政策的推进，母婴行业有望迎来长期增长。

行业关键词

• 盒马X加速器：盒马推出新品孵化中心，推动新品牌和产品开发。
• 云蛙采采：阿里巴巴推出社区团购小程序，赋能社区零售。
• 百果园：5月线上GMV突破3亿元，用户服务升级。
• 天猫618：直播销售表现强劲，同比增长超100%。
• 京东618：39个品牌成交过亿，美妆品类增长显著。

板块行情

• 本周表现：商业贸易指数上涨1.16%，贸易板块涨幅最大，达7.96%。
• 个股表现：东方银星、江苏国泰、*ST跨境涨幅靠前，天音控股、居然之家、重庆百货跌幅靠前。
• 全年表现：珠宝首饰板块涨幅领先，达20.18%。

投资建议

投资主线一：医美与化妆品

• 医美行业：爱美客和华熙生物作为玻尿酸和透明质酸龙头，业绩高增，未来增长空间大。
• 化妆品行业：贝泰妮、完美日记、珀莱雅等国货品牌在敏感肌修护和快迭代领域表现优异。

投资主线二：电商新零售

• 直播电商：品牌自播增长显著，成为新的增长引擎。
• 社区团购：云蛙采采、兴盛优选等平台推动下沉市场消费，吉宏股份受益明显。

投资主线三：线下零售

• 黄金珠宝：周大生、老凤祥、豫园股份等公司受益于婚庆和终端需求回暖。
• 母婴零售：爱婴室、孩子王等企业受益于“三胎”政策，渠道价值突出。

重点推荐个股

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响消费信心和行业增长。
• 疫情反复风险：疫情对线下消费和医美行业仍有潜在影响。
• 行业竞争加剧：母婴、医美等赛道竞争激烈，需关注企业竞争力和市场拓展能力。

行业动态追踪

• 盒马X加速器：成立新品孵化中心，推出“五个0”举措。
• 叮咚买菜：进驻厦门，提升生鲜到家服务。
• 云蛙采采：阿里巴巴推出的社区团购小程序，助力社区消费。
• 百果园：线上GMV突破3亿元，用户体验提升。
• 快手本地生活：上线微信端团购小程序，专注本地化服务。
• 天猫618：直播销售强劲，美妆品类增长显著。
• 京东618：39个品牌成交过亿，美妆增长超5倍。
• 永辉超市：新增8家门店，开启开店加速期。
• 华联综超：入局仓储式会员店，首次进入二线城市。
• 居然之家：上线本地化零售APP，加速全国布局。

公司公告

• *ST跨境：发布股份回购方案，拟回购4168万至8336万股。
• 南极电商：实施2020年年度权益分派，派发3.92亿元现金。
• 家家悦：支付“家悦转债”利息。
• 居然之家：非公开发行限售股上市流通。
• 中百集团：设立全资子公司武汉中百数智科技。
• 品渥食品：实施2020年年度权益分派，派发2700万元现金。
• 永辉超市：董事长增持计划完成，合计增持1.5亿股。
• 重庆百货：回购股份670万股，支付1.88亿元。

重要事件提醒

• 6月7日：南极电商、腾讯控股分红。
• 6月8日：周大福年报预计披露。
• 6月10日：小米集团股东大会召开，天音控股股东大会召开。
• 6月11日：昊海生科、青松股份、上海家化、吉宏股份股东大会召开。

行业展望

随着“三胎”政策的实施及配套措施的完善，母婴消费行业将迎来政策红利，推动行业持续增长。同时，医美、化妆品等颜值经济相关行业保持高景气，电商新零售持续发力，线上线下融合成为趋势。黄金珠宝行业受益于婚庆需求释放，终端消费回暖，为相关企业带来增长机遇。