> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青大幅下跌 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年4月1日，分析了沥青市场近期的行情走势与基本面变化。整体来看，沥青价格在近期出现大幅下跌，市场情绪偏谨慎，投资者需关注中东局势对供需的影响及后续风险控制。 ## 行情分析 ### 供应端 - 上周沥青开工率环比回落2.5个百分点至 **21.8%**，较去年同期低8.9个百分点，处于近年最低水平。 - 2026年4月国内沥青计划排产 **152.7万吨**，环比减少 **44万吨**，降幅为 **22.4%**；同比减少 **76.4万吨**，降幅为 **33.3%**。 - 齐鲁石化本周转产渣油，预计沥青开工率将小幅减少。 - 霍尔木兹海峡仍未通航，进一步加剧炼厂减产预期。 ### 需求端 - 春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中 **道路沥青开工率** 环比上涨 **4个百分点** 至 **14%**，恢复至1月底水平。 - 全国出货量环比回升 **14.66%** 至 **12.6万吨**，但仍处于偏低水平。 ### 库存与价格 - 沥青厂库库存率环比小幅下降 **0.6个百分点** 至 **17.1%**，仍处于近年来同期的最低位。 - 山东地区沥青价格稳定，**基差** 快速修复至偏高水平，达到 **136元/吨**。 ## 期现行情 ### 期货市场 - 沥青期货 **2606合约** 今日下跌 **5.56%** 至 **4284元/吨**，最低价为 **4280元/吨**，最高价为 **4537元/吨**。 - 持仓量减少 **7957手** 至 **266123手**，显示市场参与度下降。 ### 基差情况 - 山东地区主流市场价维持在 **4420元/吨**，**06合约基差** 上涨至 **136元/吨**，处于偏高水平。 ## 基本面跟踪 - 2026年1-2月道路运输业固定资产投资完成额累计同比增长 **-0.6%**，虽较2025年1-12月有所回升，但仍为负增长。 - 2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）完成额累计同比增长 **11.4%**，较2025年1-12月的 **-2.2%** 显著回升。 - 春节后下游复工带动沥青开工率回升，但整体需求仍偏弱，高价抑制成交。 ## 中东局势影响 - 美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧，**中国进口委内瑞拉原油** 预计较美国介入前大幅下降。 - 中国进口伊朗沥青不多，**阿联酋、伊拉克等中东国家沥青** 占比约 **50%**，但相比国内产量仅占 **6%** 左右。 - 伊朗总统与美国总统的言论令市场寄望中东局势能迅速结束，**原油价格大幅下跌**，但沥青供应端压力仍未实质性缓解。 ## 投资建议 - 沥青期价波动较大，建议**投资者谨慎参与**，**控制风险**。 - 建议采取**观望策略**，密切关注**中东局势进展**及**国内炼厂原料供应情况**。 ## 数据来源 - 期现行情数据来源于 **博易大师**、**Wind**。 - 现货市场资讯来源于 **国家统计局**、**隆众资讯**、**金十数据网站**。 ## 免责声明 本报告内容基于公开资料整理，**冠通期货股份有限公司** 对信息的准确性和完整性不作保证。报告仅供参考，不构成对任何交易的建议。投资者应自行判断并承担相应风险。 --- **发布机构**：冠通期货股份有限公司 **业务资格**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格