> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：沥青日报 - 大幅下跌 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，发布日期为2026年4月1日。报告从**供应端**、**需求端**、**期现行情**及**基本面跟踪**等方面对沥青市场进行了详细分析，指出当前市场面临供应紧张与需求恢复缓慢的双重压力，同时关注中东局势对原油及沥青供应的影响。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **沥青开工率**：上周沥青开工率环比回落2.5个百分点至21.8%，较去年同期低8.9个百分点，处于近年来最低水平。 - **计划排产**：2026年4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达22.4%；同比减少76.4万吨，降幅为33.3%。 - **炼厂库存**：截至3月27日当周，沥青炼厂库存率环比下降0.6个百分点至17.1%，仍处于近年来同期的最低水平。 - **原料供应**：中国进口委内瑞拉原油预计较美国介入前大幅下降，中东原料供给受美以袭击伊朗事件影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。 ### 需求端分析 - **下游复工**：春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中**道路沥青开工率**环比上涨4个百分点至14%，恢复至1月底水平。 - **出货量**：全国出货量环比回升14.66%至12.6万吨，但仍处于偏低水平。 - **基建投资**：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升，显示基建需求有所改善。 - **道路运输**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额同比增长-0.6%，虽较2025年有所回升，但仍为同比负增长。 ### 期现行情 - **期货价格**：今日沥青期货2606合约下跌5.56%至4284元/吨，最低价为4280元/吨，最高价为4537元/吨。 - **持仓变化**：持仓量减少7957手至266123手。 - **基差表现**：山东地区主流市场价维持在4420元/吨，沥青06合约基差上涨至136元/吨，处于偏高水平。 ### 市场展望 - **供应压力**：齐鲁石化转产渣油，预计沥青开工率小幅减少；霍尔木兹海峡仍未通航，炼厂减产预期增加。 - **需求恢复**：终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需有所好转，但高价抑制成交。 - **中东局势**：伊朗总统与美国总统的言论令市场期待中东局势迅速结束，原油价格大幅下跌，但沥青供应端压力未实质性缓解。 - **投资建议**：沥青期价波动较大，建议投资者**谨慎参与，控制风险，观望为主**，密切关注中东局势进展。 ## 关键信息 - **供应端**：开工率降至近年最低，原料供应受中东局势影响，存在短缺风险。 - **需求端**：基建投资回暖，但道路运输业仍处负增长，整体需求恢复缓慢。 - **库存情况**：炼厂库存率处于近年来同期最低，显示市场去库趋势。 - **期现价差**：基差快速修复至偏高水平，反映现货市场对期货的支撑。 - **投资风险**：市场波动大，建议投资者保持谨慎，观望为主。 ## 数据来源 - 国家统计局 - 隆众资讯 - 金十数据网站 - 博易大师 - Wind ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断并承担相应风险。 ## 联系方式 冠通期货服务热线：400-6678-656 ## 报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 作者信息 - 作者：苏妙达 - 执业资格证号：F03104403/Z0018167 ```